聚烯烃及苯乙烯期货期权周度策略
聚烯烃
行情复盘
- 期货市场：上周聚烯烃震荡偏强，价格中心小幅上移。LLDPE主力合约收7066元/吨，周涨1.32%，持仓变化-4663手；PP主力合约收6925元/吨，周涨0.62%，持仓变化+2903手。
- 现货市场：价格震荡整理。截至上周五，国内LLDPE市场主流价格在7050-7600元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6940-7110元/吨，华东拉丝主流价格在7000-7160元/吨，华南拉丝主流价格在7050-7220元/吨。
重要资讯
- 供给：装置重启，供应小增。截至6月5日当周，PE开工率77.20%（+3.86%），PP开工率77.50%（+0.37%）。
- 需求：季节性淡季，下游订单跟进不足，需求表现疲软。农膜、包装、单丝、薄膜、中空、管材开工率均有所下降。
- 库存：两油库存83万吨，较前一交易日环比-1.5万吨，周环比累库8万吨。PE贸易库存13.828万吨（+0.025万吨），PP社会贸易库存4.714万吨（+0.11万吨）。
- 成本：宏观利好，地缘政治紧张，提振市场信心，支撑油价小幅反弹。
市场逻辑
聚乙烯装置检修集中，供应压力稍有缓解，但下游季节性淡季，需求表现疲软，聚烯烃供需宽松，对价格支撑不足。成本端，油价小幅反弹，对其支撑有所增强。
交易策略
供需偏弱，但成本支撑有所增强，预计聚烯烃短期低位震荡调整为主。期权方面，建议前期看跌期权买权止盈离场。LLDPE参考撑位6700-6750元/吨，压力位7200-7250元/吨；PP参考支撑位6650-6700元/吨，压力位7100-7150元/吨。
苯乙烯
行情复盘
- 期货市场：上周苯乙烯价格震荡偏弱，EB07合约收7078元/吨，周跌0.59%，持仓变化+5257手。
- 现货市场：苯乙烯现货价格震荡略偏弱，截止上周五，华东市场价格为7435元/吨，华南市场价格为7575元/吨。
- 纯苯现货市场：现货价格区间震荡调整，截止上周五，华东市场价格5840元/吨。
重要资讯
- 成本端：宏观利好，地缘政治紧张，提振市场信心，支撑油价小幅反弹。
- 供应端：后期装置有陆续重启计划，预计供应低位回升为主。各装置检修重启情况详见原文。
- 需求端：需求小幅走弱。PS、EPS、ABS开工率均有所下降。
- 库存端：华东港口库存为9.05万吨，周环比累库0.3万吨。
市场逻辑
后期装置重启陆续增多，供应存低位回升预期，而下游需求维稳为主，苯乙烯供增需稳，边际走弱，叠加港口库存累积，拖累价格走势。成本端，油价小幅反弹，对其支撑有所增强，原料纯苯供需宽松，对其支撑有限。
交易策略
成本端有支撑，但苯乙烯后续供需转弱，拖累市场心态，预计短期震荡略偏弱，建议逢高滚动反弹做空。期权方面，建议上游企业继续持有看跌期权买权。苯乙烯主力期货合约参考下方支撑位6900-6950元/吨，参考压力位7500-7550元/吨。
