钢铁行业周度报告：上周247家钢企盈利率7.79%

核心观点

• 钢铁行业需求有望逐步触底，供给端因微利时间较长已开始市场化出清，行业基本面有望逐步修复。若供给政策落地，行业上行将更快。
• Q3钢企盈利预计延续弱势，但长期来看，产业集中度提升和高质量发展将推动行业进步，龙头公司竞争优势和盈利能力将更加凸显。

关键数据

• 钢材价格与库存：上周钢材价格环比下降，总库存环比下降。螺纹钢、热轧卷板、中板、线材价格均有所下跌。
• 高炉开工率：全国247家钢厂高炉开工率环比上升，电炉开工率持平，产能利用率有所增加。
• 产量：7月粗钢产量同比降幅扩大，1-7月累计同比下降3.1%。钢材表观消费量环比下降。
• 利润：7月黑色金属利润为-26.8亿元，1-7月累计同比下降55%。钢企盈利率环比下降。
• 原料价格：铁矿石现货和期货价格均下降，港口库存下降。焦炭库存下降，焦煤库存上升。
• 宏观数据：1-7月粗钢产量累计同比下降3.1%，钢材出口量累计同比下降4.4%。1-7月固定资产投资降幅扩大，房地产开发投资完成额累计同比下降19.20%。

研究结论

• 需求端：地产下行影响减弱，基建、制造业端用钢需求有望平稳增长。
• 供给端：行业仍有约60%的钢企亏损，供给市场化出清已开始出现，维持供给端收缩预期。
• 投资建议：维持“增持”评级，重点推荐宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、方大特钢、新钢股份、中信特钢、久立特材、铂科新材、图南股份等。
• 风险提示：供给端收缩不及预期，需求大幅下降。