钢铁行业周度报告：钢材供需双降，钢企盈利率跌至20%以下

钢铁行业周度报告摘要

行业概览

本周（7月20日至7月26日），钢材市场供需关系紧张，钢企盈利能力大幅下降，进入深度亏损状态。供需矛盾突出导致钢价持续震荡下行，目前钢企盈利率已跌至20%以下。

供应方面，日均铁水产量略有下降，五大钢材品种总产量整体环比下降0.96%，其中螺纹钢产量下滑幅度尤为显著。高炉开工率小幅下降，供给端整体收缩有限。

库存情况，钢材总库存有所累积，主要源于钢厂端的库存增加。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的库存分别呈现不同程度的增长。

消费情况，五大钢材品种的表观消费量均出现环比下滑，同比也呈负增长趋势，反映终端需求疲软。高温天气影响下，预计短期内终端消费难有明显好转。

价格及盈利，本周钢价跌幅扩大，钢企整体陷入深度亏损，盈利状况不佳。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的亏损程度加剧。

投资建议

面对终端需求持续走弱、供给收缩有限、钢价震荡下行以及盈利状况恶化的情况，预计短期内钢价将以低位震荡调整为主。然而，随着行业传统旺季的到来（预计9月份），钢材需求有望迎来边际改善，从而推动钢材价格反弹。

风险提示

• 钢铁供给增长：若钢铁供给增长过快，可能导致钢价下跌的风险。
• 下游消费不及预期：如果下游市场需求低于预期，将对钢价形成压力。
• 钢材去库不及预期：若钢材去库存进程慢于预期，将进一步打压钢价。

结论

本周钢铁行业面临供过于求、库存累积、需求疲软和盈利大幅下滑的多重挑战，市场正处于调整期。预计在传统旺季到来之前，钢材价格将保持低位波动，而行业复苏迹象或在9月份显现。投资者需关注供给端调整、下游需求恢复以及行业政策等关键因素，以应对潜在的投资风险。