钢铁行业周度报告：钢材需求好转明显，钢企盈利率回升至70%以上

钢铁行业周度报告总结

投资要点

• 供应：钢厂复产持续推进，日均铁水产量环比上升2.22%，高炉开工率升至80.79%。五大材总产量环比增长1.2%，呈现长增板降格局，螺纹钢增产领先。发改委推动地方政府专项债发行，利好钢铁市场，预计短期供应持续增长。
• 库存：钢材社库、厂库同步下跌，板材库存去化速度快于长材。五大材总库存环比下降2.2%，长材、板材库存分别环比下降1.8%、2.4%。螺纹钢、线材库存持续低位运行。
• 消费：五大材需求端均有不同幅度增加，螺纹钢增幅超30%。表观消费合计环比增长10.7%，同比缩窄至-3.7%。建筑钢材成交量超过去年同期，旺季后延体现，预计需求持续改善。
• 价格及盈利：钢价小幅震荡，五大材价格涨跌不一。钢企盈利率回升至71.43%，螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利环比变化分别为-35.84元/吨、-58.57元/吨、+94.16元/吨。政策刺激及供需格局向好，预计短期钢价震荡上行。
• 投资建议：钢厂复产持续推进，日均铁水产量增长至230万吨/天以上，但同比仍处较低位置；库存去化、表需改善明显，钢企盈利率回升。宏观政策短期内提振行业，供需基本面向好叠加成本支撑转强，预计短期钢价震荡上行。长期关注地产、基建端需求表现。
• 风险提示：钢厂复产过快导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；政策效果不及预期。

行业新闻及公司动态

• 国家发改委推动地方政府专项债发行，形成更多实物工作量。
• 钢厂废钢库存总量环比增长0.86%，独立电弧炉建筑钢材钢厂平均利润为229元/吨。
• 沙钢股份拟每10股派发现金红利0.25元。
• 包头钢铁、攀钢、四川德胜、宝武集团鄂城钢铁等钢厂计划检修，影响片钒、热处理产能。

风险提示

• 钢厂复产过快导致钢价下跌风险。
• 下游消费不及预期。
• 政策效果不及预期。