华泰消费关于布鲁可基本面更新的会议纪要

华泰消费调研认为布鲁可7-8月经营良好，海内外市场表现亮眼。下半年将推出多款新产品及新IP，毛利率与净利率有望改善。当前股价回调提供投资机会，维持“继续推荐”评级。同时，华泰消费认为海底捞管理层减持事件对布鲁可影响很小，市场担忧过度，公司2026年市盈率对应16倍，下半年及明年有望保持30%增速，股价波动系短期扰动。

布鲁可所属赛道发展趋势良好，海外业务2026年7-8月增速预计约200%，国内市场保持双位数增长，线上电商、商超KA渠道、成人向产品等细分领域表现突出。下半年将推出多款新产品及新IP，产品矩阵持续丰富，支撑业绩增长。

华泰消费重点分析了布鲁可的经营增速情况，包括海外业务和国内市场的增长数据。同时关注了公司下半年规划，如推出新产品及新IP，以及盈利预期，预计毛利率与净利率有望环比改善。此外，还分析了近期股价变动原因及影响，认为海底捞管理层减持事件对布鲁可影响很小，股价波动属于短期扰动。

华泰消费判断布鲁可市场现状良好，公司经营增速强劲，海内外市场表现亮眼。当前股价回调提供投资机会，但需注意海底捞管理层减持事件的外溢影响，该事件对布鲁可影响很小，市场担忧过度。公司2026年市盈率对应16倍，估值合理，下半年及明年有望保持30%增速。

华泰消费提示需关注海底捞管理层减持事件的市场情绪影响，尽管认为该事件对布鲁可影响很小，但市场担忧可能存在短期波动。此外，需关注公司新产品及新IP的市场接受度，以及国内外市场环境变化可能带来的经营风险。当前估值合理，但需结合公司长期发展前景进行综合判断。