关于长江电力近期调整观点更新202601161长电基本面没

1.#长电基本面没有问题。 2025年公司电量同比+3.82%，其中Q4电量同比+19.93%，实现归母净利润341.67亿元，同比增长5.14%，#固然有南网数字IPO等原因公司业绩释放相对克制、但“冬储夏藏”的稳健本就是长电的底色。 截至12月31日向家坝/溪洛渡/乌东德/三峡上游水位分别同比+4米/+3米/+2米/+2.5米，#蓄水充 关于长江电力近期调整观点更新20260116： 1.#长电基本面没有问题。 2025年公司电量同比+3.82%，其中Q4电量同比+19.93%，实现归母净利润341.67亿元，同比增长5.14%，#固然有南网数字IPO等原因公司业绩释放相对克制、但“冬储夏藏”的稳健本就是长电的底色。 截至12月31日向家坝/溪洛渡/乌东德/三峡上游水位分别同比+4米/+3米/+2米/+2.5米，#蓄水充沛保障冬春两季业绩、业绩预期也没有问题。 2.#有问题的是长电不符合现在的市场。 市场交投活跃的氛围下，红利稳健类资产的风偏本就难以满足拔高的收益率预期，#14号周三尾盘卖一40亿元压单非普通机构可为、无疑这一行为并非基于不看好公司发展、长电作为“A股稳定器”、无论牛熊都在发挥自身作用。 3. #当前已经进入“击球区”。 长电明确“十五五”期间延续70%以上分红，并实施40-80亿元的增持计划，以26-27年350-360e业绩、分红比例72%-75%测算，#当前股息率已经达到4%左右、与10年期国债收益率息差超过200bp、创2014年以来的最高水平。