华泰消费美妆巨子生物基本面坚挺品牌势能强劲估值低位玫

玫瑰两大品牌延续高增太阳可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。 25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。 太阳可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1. 【华泰消费｜美妆】巨子生物：基本面坚挺、品牌势能强劲、估值低位 玫瑰两大品牌延续高增太阳可复美：24抖音/淘系GMV18.7/19.8亿元，yoy106%/81%；Q4GMV8.6/8.0亿元，yoy154%/125%。 25年1-13日抖音GMV0.7亿/yoy195%。 太阳可丽金：24抖音/淘系GMV2.7/2.6亿元，yoy366%/81%；Q4GMV1.3/1.6亿元，yoy496%/122%。 25年1-13日抖音GMV0.15亿/yoy637%。 玫瑰明星大单品胶原棒表现强劲，焦点面霜等发力据炼丹炉/飞瓜，24年胶原棒淘系/抖音GMV均10亿+；焦点面霜抖音GMV2.12亿元，淘系GMV1.41亿元。 玫瑰医美产品有望25Q1获批带来新增量我们预计其用于眼部细纹填充的医美产品有望于25Q1获批。 另一款颈纹产品近期已进入优先审批绿色通道。 后续公司眼部细纹、颈纹产品若能获批可能会带来较大业绩增量。 玫瑰估值低位预计25-26年归母净利润至25.10/30.78亿元，最新股价对应25PE仅20倍，给予25年28倍PE，目标价HKD73.96元，维持买入。