爱心华泰消费美妆巨子生物基本面坚挺品牌势能强劲估值低位

巨子生物基本面稳健，品牌势能强劲，估值处于低位。公司两大品牌玫瑰和太阳可复美延续高增长态势：

• 太阳可复美：2024年抖音/淘系GMV分别为18.7/19.8亿元，同比增长106%/81%；Q4 GMV为8.6/8.0亿元，同比增长154%/125%；2025年1-13日抖音GMV达0.7亿元，同比增长195%。太阳可丽金：2024年抖音/淘系GMV为2.7/2.6亿元，同比增长366%/81%；Q4 GMV为1.3/1.6亿元，同比增长496%/122%；2025年1-13日抖音GMV为0.15亿元，同比增长637%。
• 玫瑰品牌：明星大单品胶原棒表现强劲，2024年淘系/抖音GMV均超10亿元；焦点面霜抖音GMV为2.12亿元，淘系GMV为1.41亿元。医美产品有望在2025年Q1获批，其中眼部细纹填充产品进入优先审批通道，若获批或带来业绩增量。 公司估值低，预计2025-2026年归母净利润为25.10/30.78亿元，当前股价对应25PE仅20倍，给予2025年28倍PE，目标价73.96港元，维持买入评级。