东方财富证券 东财建筑建材 电子布行业投资机会交流

电子布行业供需紧张，高端产品价格加速上涨，7628规格当前价格11-12元，连续三月加速，预计年底前持续上涨，明年或继续上涨。AI、谷歌、亚马逊、日本旭硝子等需求支撑，高端电子布缺口超20%，特种布良率是核心瓶颈。

电子布行业跨界涌入者多，但技术门槛高，产能扩张缓慢，现有产能（含上市公司扩产）良率约7折，有效产能不足。高端电子布缺口超20%，特种布良率是核心瓶颈。二代布、T布等特种布为当前重点，英伟达Rubin机柜量产将拉动二代布需求，明年初或迎较大幅度涨价。

本报告重点分析了电子布行业的供需关系、高端产品价格走势、产能扩张与技术瓶颈、特种布需求增长点以及相关材料进展。关注二代布、T布等特种布的拉动作用，以及池窑纱、特氟龙胶带等材料的测试进展。国内头部企业认证进展存疑，先进封装相关产能需2027年起量，产能扩张与良率爬坡仍需时间。

电子布市场现状表现为供需紧张，高端产品价格加速上涨，7628规格当前价格11-12元，连续三月加速。跨界厂商涌入但技术门槛高，产能扩张缓慢，良率约7折，有效产能不足。头部企业受海外供应链合规限制，国庆假期整体供需环节放缓2-3天，不影响涨价主趋势。

本报告提示了跨界厂商带来的品质竞争风险，部分厂商纺布转电子布良率不足，或导致行业内部分化。扩产产能兑现慢，池窑纱良率稳定性问题，制约整体产能提升。下游PCB中小厂承压，电子布涨价传导能力不足，可能导致行业淘汰整合加剧。