GX军工十五五军贸大飞机三线共振重视板块投资机会

这份研报重点分析了GX军工领域在“十五五规划”、“军贸出口”和“大飞机”三个方面的三线共振机会。首先，十五五规划进入景气兑现期，产业订单逐步落地；其次，军贸出口景气上行，全球地缘冲突催生装备刚需，我国军工产品性价比优势凸显，出口市场持续扩容；最后，CJ-1000A适航取证进入收尾阶段，将带动C919年交付量提升，并受益于上下游产业链。

军工赛道未来发展趋势向好，主要得益于国家规划落地和全球地缘政治环境。十五五规划推动行业进入景气兑现期，军贸出口市场持续扩大，无人机、防空系统、精确制导武器等成为出口核心抓手。同时，CJ-1000A等国产大飞机项目取得进展，将带动机体结构、航电系统、发动机等产业链发展，国产替代空间广阔。

研报重点分析了GX军工板块在“十五五规划”、“军贸出口”和“大飞机”三个方向的共振机会。十五五规划方面，关注产业规划落地和订单落地；军贸出口方面，关注全球地缘冲突带来的装备刚需和我国军工产品的性价比优势；大飞机方面，关注CJ-1000A适航取证进展及其对产业链的带动作用。

当前军工市场现状呈现积极态势，主要表现为：十五五规划进入景气兑现期，行业基本面确定性逐步明确；军贸出口景气上行，中东、东南亚、非洲等市场持续扩容；国产大飞机项目取得进展，如CJ-1000A进入适航取证最后阶段，将带动上下游产业链发展。这些因素共同推动军工板块进入景气上行周期。

研报提示的主要风险包括：产业政策变化可能影响规划落地进度；全球地缘政治环境波动可能影响军贸出口市场；国产大飞机项目进展存在不确定性，可能影响产业链发展。此外，军工行业技术迭代快，市场竞争激烈，也可能带来一定风险。