石头科技2026年9月路演纪要：核心业务与新赛道展望

2026年上半年石头科技业绩超预期，营收同比增长超30%。二季度税前获北美关税退税1.9亿元，剔除后扣非利润仍增15%左右。海外市场（欧洲、北美、亚太）高增长，国内洗地机内外销齐升。海外市占率领先，北美线下渠道突破Costco、Target等，FCC禁令短期无负面影响。国内市占率超30%，追觅市占率下滑，单季度亏损约2%

石头科技新赛道进展显著。洗地机国内市占率接近添可，下半年或贡献1.5亿+正利润；割草机器人2026年交付2-3亿元，2027年或扭亏；洗烘一体机2026年减亏4亿，后续持续减亏。这些新业务有望成为公司未来重要增长点

报告重点分析了石头科技国内外市场表现、新业务拓展情况及风险。核心内容涵盖业绩增长、国内扫地机市场格局、欧洲市场线上线下销售领先地位、北美市场线下渠道突破及新赛道洗地机、割草机器人、洗烘一体机的进展。同时关注追觅费用投放、海外政策变动等风险

石头科技当前市场现状显示其在海外市场（欧洲、北美）表现强势，市占率领先，国内扫地机市场与科沃斯共占超30%，但单季度仍亏损。新业务洗地机、割草机器人、洗烘一体机均呈现增长态势，下半年国内净利率有望改善。北美市场线下增长翻倍，FCC禁令短期影响有限

报告提示了追觅融资不确定性及其费用投放可持续性风险，海外市场渠道拓展及FCC等政策变动的潜在影响，以及洗烘一体机等新业务拓展不及预期的风险。这些风险需关注，但报告未涉及投资建议或具体涨跌预测