摩根大通维持环球晶圆“中性”评级。核心逻辑为:2026年业绩指引平淡,主要受意大利厂区火灾影响,营收预计持平至微增,毛利率与上半年(约23.1%)相当;但2027年新产能释放将显著改善毛利率。当前股价已充分计入乐观预期,短期盈利不足以吸引交易型资金,长期需关注定价修复幅度与预期差的博弈。目标价800新台币,较8月24日收盘价1010新台币下行约20.8%(注:该行于2026年5月8日刚上调目标价,当前估值已透支远期修复预期)。具体而言:
- 业绩指引:2026年营收预计持平至微增,下半年毛利率与上半年(约23.1%)相当,意大利厂区火灾是主要压制因素,但设备受损情况可控。2027年新产能释放将带来毛利率显著改善。
- 估值与策略:当前股价已反映乐观预期,短期缺乏交易型资金吸引力,长期需关注定价修复幅度与预期差。目标价800新台币,较前期高点有约20.8%下行空间。