20260909申万期货品种策略日报-双焦（JM&J）

2026-09-09 申万期货曾阿牛

市场表现：夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。
供应端：上周样本矿山精煤与原煤产量环比基本持平，延续同期最低水平；矿山开工率维持低位，8月甘其毛都口岸蒙煤通关量持续下降，内外供应同步收紧。
需求端：上周铁水产量环比微幅增加，终端需求旺季即将到来，国庆节前下游刚需补库支撑焦煤需求季节性走强。
价格数据：
- 1月-5月、5月-9月、9月-1月前1日收盘价分别为1689.5、1596.0、1655.0元/吨。
- 1月-5月、5月-9月、9月-1月前2日收盘价分别为1627.5、1547.5、1600.0元/吨。
- 现值价差增减方面，1月-5月、5月-9月、9月-1月分别为62.0、48.5、55.0元/吨，现值现货增减分别为3.81%、3.13%、3.44%。
- 成交量与持仓量：前1日收盘价对应成交量869956手，持仓量1958750手；前2日收盘价对应成交量3170560手，持仓量2425820手。
现货市场：蒙5主焦煤口岸自提价、低硫主焦煤临汾出厂价、低硫主焦煤太原车板价等均呈现上涨趋势，但涨跌幅有所分化。

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这份研报主要分析了什么内容？

这份研报主要分析了双焦品种的市场表现、供应端情况、需求端动态、价格数据以及现货市场趋势。报告指出夜盘双焦盘面呈震荡走势，供应端内外同步收紧，需求端旺季即将到来，价格数据呈现现值价差增减和成交量持仓量变化，现货市场价格上涨但涨跌幅分化。

双焦行业的未来发展趋势如何？

双焦行业的未来发展趋势需关注蒙煤通关恢复情况及旺季终端需求表现。当前供应端矿山开工率维持低位，蒙煤通关量持续下降，需求端铁水产量微幅增加预示旺季将至，基本面偏强为煤价提供强支撑。但需注意产业链影响因素存在不确定性。

研报重点分析了哪些方向？

研报重点分析了供应端和需求端的最新动态。供应端关注样本矿山产量、矿山开工率及蒙煤通关量，显示内外供应同步收紧；需求端关注铁水产量变化及下游刚需补库情况，显示终端需求旺季即将到来，季节性走强。

当前双焦市场的现状如何判断？

当前双焦市场现状表现为供应端收紧与需求端回升的博弈。供应端矿山产量持平且开工率低，蒙煤通关下降；需求端铁水产量微增，下游刚需补库支撑。价格数据显示现值价差增减和成交量持仓量变化，现货市场价格上涨但分化，整体基本面偏强，短期盘面呈高位震荡走势。

研报存在哪些风险提示？

研报提示报告依据和结论存在范围局限性，未来预测可能不及预期。需注意宏观环境和产业链影响因素存在不确定性，如蒙煤通关政策变化、下游需求波动等可能影响市场走势。此外，报告信息来源于第三方或已公开信息，准确性、完整性、时效性或可靠性不作保证。