中泰煤炭 迎接煤炭新周期 大咖来聊港口煤价破1000以后

这份研报分析了动力煤市场的供需情况，指出供应端减量更突出，成为影响后期价格走势的核心因素。短期价格可能冲高后稳住甚至下降，但后期价格将高位运行，若冬季暖冬情况不及预期，十一、十二月份价格可能更高。供应端收缩将持续到明年上半年，进口端不确定性增加，库存下降为煤炭价格提供强有力支撑，政策层面将密切关注，可能采取措施稳定市场。

煤炭行业未来发展趋势显示供应端持续收缩，山西矿难影响持续到明年上半年，内蒙古受产能约束和安全生产整治行动影响，产量面临减产压力，陕西产量变化弹性小，新疆受产能硬约束，产量持续萎缩。进口端不确定性增加，印尼出口配额增加可能导致下半年或未来几个月面临超产风险。库存下降为煤炭价格提供强有力支撑，非电煤需求价格空间可能进一步打开。

研报重点分析了动力煤市场的供需关系、供应端收缩情况、进口端不确定性、库存变化以及政策预期。指出供应端减量更突出，成为影响后期价格走势的核心因素，进口端印尼煤炭出口配额增加可能导致下半年或未来几个月面临超产风险，港口库存和电煤库存均低于去年同期水平，未来将呈现下降趋势，发改委可能通过执行新版煤矿重大事故隐患判定标准、核定新增产能、梳理先进产能等方式增加产量。

当前煤炭市场现状显示供需双弱，供应端的减量更加突出，成为影响后期供求关系和价格走势的核心因素。短期价格可能冲高后稳住甚至下降，但后期价格将高位运行，库存下降为煤炭价格提供强有力支撑。国内原煤产量预计6-8月减少1亿吨以上，9月环比好转，同比仍将缩量，山西省煤炭产量预计将持续萎缩，内蒙古煤炭产量预计下半年面临减产压力，陕西省煤炭产量预计全年产量2500万吨左右，新疆自治区煤炭产量持续受产能约束，产量负增长。

研报提示的风险包括供应端持续收缩但需求端存在不确定性，印尼出口配额增加可能导致下半年或未来几个月面临超产风险，中国进口形势不乐观，政策预期存在不确定性，发改委可能通过执行新版煤矿重大事故隐患判定标准、核定新增产能、梳理先进产能等方式增加产量，但近期小作文中的政策消息多为不实信息。进口端不确定性增加，印尼煤炭价格持续上涨，中国进口形势不乐观。