迎接煤炭新周期大咖来聊供给喜忧参半市场忽略了内蒙古20260719

本次会议围绕“522矿难后煤炭供给新周期”展开深度分析，重点聚焦内蒙古地区在强安监背景下的供给收缩情况。核心观点认为，安监政策的时间、范围和影响均超预期，内蒙古的减量将从7月起加速显现，进一步强化下半年供需偏紧的基本面格局。具体要点如下： 1.安监政策持续加码，供给收缩超出预期 522矿难后，全国安监形势急剧收紧，停产范围从山西迅速扩散至内蒙古、陕西等主产区。安监政策的时间、范围和减量三个维度均超预期。 国家层面出台了一系列高密度文件，包括《煤炭重大事故隐患判定标准》（由15大类80条扩充至17大类110条）、多部委联合打击非法生产行动等，安监力度持续升级。 内蒙古自治区出台“煤矿安全生产十条规定”，条条带“百分之百”刚性要求，涵盖建设、生产、人员、灾害、外包、应急等全链条，执行力度空前。 2.内蒙古供给减量：6月已现，7月后将加速 鄂尔多斯6月销量环比减少约200万吨，7月预估减量更大。预计7-9月减量规模将持续扩大，且难以恢复至上半年水平。 内蒙古自治区已派出6个工作组进行全覆盖摸底排查，检查结果虽未公开，但从“双十条”的严厉程度看，超产情况较为严峻，减量趋势明确。 陕西榆林等地减量亦接近200万吨/月，全国性供给收缩正在形成。 3.减量规模预估：年化减量可能接近8000万吨甚至更高 参考2020年内蒙古倒查20年经验，当年实际销量减量超过1亿吨。当前安监范围是全国性的，减量规模可能更大。 从销售数据推算，全国主产地日减量约30-50万吨，年化后减量可能达8000万吨以上，甚至接近1亿吨。 进口煤补充空间有限，当前进口量已处于高位（4.7-5.6亿吨），国际煤价水涨船高，继续大幅增长的空间不大。 4.市场判断：煤价易涨难跌，库存结构发生变化 港口库存虽高，但库存结构已发生本质变化——贸易商在高成本（倒挂20-40元/吨）下将煤从产地移至港口，等待利润兑现，因此高库存对价格的压制作用已大幅减弱。 进口煤到港成本约865元/吨，江煤到港成本约800元/吨，均为高成本补充，对价格形成底部支撑。 预计7-8月迎峰度夏期间，即便气温正常，煤价也易涨难跌。中期看，供给缺口持续累积，冬季补库不足将加剧供需矛盾。 5.历史类比与政策应对空间 与2020年内蒙古倒查20年相比，当前面临的政策应对空间更小： 产能核增空间已基本用尽，现有矿井无新增产能可释放；新矿投产需2-3年，远水难解近渴；进口煤增量空间有限；长协履约监管执行难度大，实际兑现率受市场价水涨船高影响。本轮安监的辐射面是全国性的，而非区域性，影响更为深远。 会议实录 内蒙古的情况坦白讲，它不属于522矿难冲击最明显的省份，但在全国安监不断强化的背景下，其生产干扰和波动也在逐步显现。矿难发生后，我们提出安全检查的影响有三个超 预期：时间超预期、范围超预期、供给减少超预期。目前来看，这三个判断仍在沿着既定的路径演绎。 今天非常荣幸邀请到内蒙古煤炭市场资深专家刘老师，与大家交流互动。刘老师是我们的老朋友，之前多次做客线上会客室，分享内蒙古的最新情况。有一段时间没有重点聚焦内蒙古，但实际上内蒙古的供给变化对全国供给基本面带来了较大冲击。7月开始，内蒙古的减量一定会超出市场预期，这将进一步强化下半年煤炭板块的投资逻辑，让供需基本面处于更加偏紧的状态。 下面把时间交给刘老师。 刘老师： 我准备好了，现在开始通报内蒙的情况。 一、522矿难后的安监形势演变 5月22日山西发生事故后，事情开始发酵。从大面上看，停产主要集中在山西，当时停产产能最高超过1.4亿吨。后来陆续恢复，但恢复后的停产产能仍大于7000万吨。山西的检查不仅停了正常产能，也停了超产产能，6月份减量体现最为明显的省份就是山西。 但事情没有停留在山西。这次事故的性质除了超产，还有一个严重问题——隐蔽工作面，属于违法行为。此事发生后，全国震惊，后续影响逐渐扩面，安监动作紧锣密鼓。应急管理部、矿山安监局等部门出台了一系列针对性的通知、联合整治文件甚至配套标准，把制度扎得越来越紧，让超产、超能力生产、隐蔽工作面等行为无处遁形。 同时，叠加了高强度的反腐。山西安监系统的领导出事后，新上任的领导不可能像之前那样放松。从人性的角度分析，无论是谁做下一步的安全工作，也不可能彻底放松。我们可以把这次事件与内蒙古倒查20年进行对标——经历过一次，才有敏感性去理解当前形势。 停产减量是一个持续发酵的过程。6月份减多少，7月份再减多少，这是累计发酵的过程。目前6-7月的减量对市场影响还不算特别大，但随着时间推移、程度加深、缺口累积，尤其是经历夏季去库、冬季补库不足之后，影响将逐渐显现。 二、安监制度持续收紧 回顾最近出台的安全生产相关文件，最高效力的执法文件是《煤炭重大事故隐患判定标准》，将原先的15大类80条扩充至17大类110条，新增30项条款，包括冲击地压、露天边坡、外包队伍、监控造假、技改违规判定细则、瓦斯超限等，隐患判定更细更全。 应急管理部还出台了安全评价检测管理办法，专门针对矿山生产。从文件密度来看，国家在安监方面整体是从严指导。在乌鲁木齐煤炭交易会上，安监领导明确提出批评，点名某些国企，态度严厉。同时强调要保障煤矿安全监管投入，允许煤矿在适当盈利的前提下加大安全投入，安全是保障产能的前提。 后续又出台了加强瓦斯防治、进一步加强矿山安全主体责任指导意见、矿山安全标准目录等文件。 特别值得关注的是，国务院安委会办公室、中央政法委、最高人民法院、最高人民检察院、公安部、司法部联合部署开展安全生产打非治违工作，重点打击五类行为： 隐蔽工作面、假图纸、设置密闭、蓄意隐瞒采掘工作面；非法开采、盗采、变相开采；未批先建、不按设计建设生产；监控系统造假、违规作业；管理机构不履行安全责任、虚报瞒报。 这次行动从现在一直持续到10月份，要进行全面摸底排查，对煤矿的储量、能源、机械设备进行全覆盖摸底。为什么要摸底？通过自然资源局对储量的监测，结合生产设备机械作业量，三个维度交叉验证，超产行为基本无处遁形。 在属地层面，我们已经派了6个工作组对所有地方进行排查，超量的部分已经停产整治。2020年之后，超量问题已经很少了，涉及到的也就几家，已经停产。所以，不管是中央的制度还是地方的行动，减量已经在发生。 三、内蒙古及鄂尔多斯的具体减量情况 从市场运行情况来看，6月份内蒙古销量比5月份减少了约200万吨。这是根据销售情况统计出来的数据。 进入7月后，月初销量有所抬头，但月底的供应量一定是不足的。在严格监管下，月初集中销售，月底供应量持续减少，这个波动一直存在。7月初的销量最高到260-270万吨，但这个增长是不可持续的，到月末一定会紧。7月份的量较5月份应该是下降的，这个预判基本确定。 短期来看，市场价格涨得很快。上周神华外购价格累计上调两次，涨幅高达40元。煤炭企业也在不停跟涨。坑口反应明显的原因，就是减停产真的落地了，大家预判后续供应不足，贸易企业采购积极性回升。港口市场降到800元时，大家觉得是低位，采购积极性较高，产地又补了一波库，导致上周价格急速上涨。 四、市场判断：易涨难跌 预计今年夏季度夏期间，由于供应减量，市场运行价格将形成一个易涨难跌的趋势。 理由如下： 第一，港口库存虽高，但成本较高。产地发运到港口的库存都是倒挂发运，亏损20-40元，最大亏损40元。贸易商之所以亏本发运，是因为预判7-8月份价格有上涨空间，先把煤堆到港口等待利润兑现。所以港口的库存是高成本库存，在等利润兑现，对价格没有压制作用。 第二，江煤到港成本约800元。只有港口价格达到800元，江煤才能顺利供应到港，它是800元以上的供应。 第三，进口煤成本也很高。6月份进口量虽然高，但船运费波动较大，7月初运费涨得很快，成本高，进口煤与内贸煤价差不大。CCI5500约865元，也是高成本补充。 五、历史类比：2020年内蒙古倒查20年的启示 回顾2020年内蒙古倒查20年，当年产量与前后两年相比变化不大，但日销量数据（登录出矿系统统计）为4.4亿吨，与前后几年相差约1亿吨，意味着当年实际减量大于1亿吨。 今年的情况： 鄂尔多斯6月减量200万吨； 陕西榆林减量也接近这个水平； 协会监测的日产量数据（全国范围大型企业）显示，每天减量30-50万吨，年化后可能在8000万吨甚至更高。这个数很难精确预估，因为超产本身是隐蔽的，从来没有明确的数据。但通过销售数据对比，可以明显看出减量是在发生的。对照2020年，当时国家采取的应对措施：批地批产能、放进口、加强长协监管。但当前的情况与2020年有显著不同： 产能核增空间已基本用尽。经历了几年的放产能，现在再批只能批新矿，新矿投产需要2-3年，远水难解近渴。 进口空间有限。当前进口量已处于4.7-5.6亿吨的高位，继续增长空间不大，且国际煤价水涨船高。 长协履约监管执行难度大，实际兑现率受市场价影响，并非所有合同都能按低价结算。 监管范围更大。2020年监管主要集中在内蒙古，主要查动力煤、查鄂尔多斯。而现在的超强监管覆盖全国，涉及所有省份、所有煤种。 如果减量达到2020年的水平，后续确实没有太多有效手段去解决。综合来看，后面市场易涨难跌，预期较好。但当前减量还是预估，需要在后期同步跟踪，才能让事情走向越来越清晰。 六、关于内蒙古“双十条”规定的解读 7月10日，内蒙古自治区矿山安全监察局联合自然资源厅、能源局、国家矿山安全监察局内蒙古局印发了《煤矿安全生产十条规定》和《非煤矿山安全生产十条规定》，以清单化、刚性化、全覆盖的硬性举措织密矿山安全生产防护网。 这个规定的出台背景，是国家高密度安监管理措施的延续。最终效果就是所有企业必须按照核定产能去生产。 规定中具体包括： 建设与生产：建设煤矿必须百分之百按设计施工，严禁一边生产一边办手续；生产煤矿必须百分之百严守采掘红线，严禁隐蔽工作面。 人员与作业：入井人员必须百分之百携带定位卡；19项重大危险作业必须百分之百审批报备。 灾害与信息化：重大灾害必须百分之百治理评估；生产煤矿必须百分之百建成并运行风险研判信息化系统，实时上传数据。 外围与应急：外包施工队伍必须百分之百向监管部门报备；暴雨橙色及以上预警时，人员必须百分之百撤离至地面。 停产矿井：长期停产停电矿井必须百分之百落实断电、封井、安装电子封条等措施。这个规定对超产判定做了明确量化：单月产能大于110%、季度大于30%，或下井人员超过核定人数20%，均可判定为超产。所有条款都有具体数值，没有模棱两可的空间。这是一个更严格、更明确、更清晰的强制执行规定。 在这样的高压环境下，没有任何人会冒着巨大风险给矿井开绿灯，风险太大。 七、关于中央安全生产考核巡查组 中央安全生产考核巡查组第15组从7月8日到7月23日，对内蒙古开展三季度安全生产明察暗访。内蒙已经自查一轮结束，有的矿已经处于停产状态。明察暗访可能不通知就到了，现在大家都很老实，该检查就检查，该整改就整改。 八、总结 综合来看，522矿难之后，全国安监形势持续收紧，时间、范围、减量三个维度均超预期。内蒙古6月减量约200万吨，7月之后减量将加速扩大，预计全年减量可能达到8000万吨甚至更高。进口煤补充空间有限，新增产能远水难解近渴，供需基本面将持续偏紧，煤价易涨难跌纪要：。 安监政策的辐射面是全国性的，影响比2020年内蒙古倒查20年更为深远。建议持续关注煤炭供给收缩的进展，把握板块投资机会。