中泰煤炭 迎接煤炭新周期 大咖来聊供给喜忧参半市场忽略了内蒙古

00:00:01 大家好，欢迎参加中泰煤炭迎接煤炭新周期。大咖来聊供给喜忧参半，市场忽略了内蒙古会议，目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，声明播报完毕后，主持人可以直接开始发言，谢谢。 00:00:19 本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户，为非公开交流活动，未经中泰证券授权，请勿对外传播本次会议的内容，包括但不限于视频、音频、文字记录内容等信息。感谢您的理解与配合。中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利。市场有风险，投资需谨慎。本会议信息仅供参考，不代表任何投资建议。本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失，负担任何责任。 00:00:53 好的，各位现场的领导，各位投资者，大家下午好，我是中泰证券煤炭研究员杜冲，欢迎大家来参加我们迎接煤炭新周期大咖来聊啊，这个更新电话会。 00:01:04 那么本期的一个主题的话呢，我们叫供给喜忧参半。 00:01:08 那么呃产量的一个减少的话呢，还有内蒙古。那么今天这个主题的话呢，实际上是结合了整个6月份的整个供给的一个数据，来跟大家呢做一个讨论。 00:01:20 因为在供给的数据出来之后呢，因为大家坦白讲的话呢，确实有一些这种这个关注啊。首先是国内的一个供给这一块，原于产量增速6月份同比下滑了9.7，那么这个产量增速的下滑，应该是近几年一个单月的产量增速下滑最大的这么一个月啊，谁也没想到供给会降少减少这么多。 00:01:42 那么我们在522山西矿难发生之后呢，呃呃，通过跟产地的沟通包括商贸公司的一个沟通，包括我们自己的判断来讲的话呢，当时就提出来一。一个这个预测啊，我们当时提出来说6月份的原煤产量数据出来之后呢，大家肯定会吓一跳。那从这个最终结果上来讲的话呢，单月下滑百分之接近10%的这么一个产量，实际上还是挺让大家意想不到的。对当嗯，按照国内的整个的一个月度产量规模上来讲的话呢，大概是4.2亿吨，那么减少10%的话呢，那就减少了大概4000万吨左右啊，减少了4000万吨左右，对这个的量还是这个比较大的。那这是一个供给端的一个变化。 00:02:27 另外一个供给端的变化呢，是6月份的一个进口数据实际上也出来了。6月份的这个进口数据实际上是大幅度的上涨。这个相比于去年同期的话呢，大概是增加了在有个1000万吨左右啊，这个数据的话呢，实际上让大家呢也是有点点意外啊，也是有一点点意外，没想到整个的这个呃这个进口单一的进口可以增加这么多，无论是同比还是环比。 00:02:54 的一个角度上来讲的话呢，都是大概1000万吨的一个规模，那么进口端的一个增加和国内原煤产量的一个减少的话呢，你会发现两个去一个综合来计算的话，实际上供给可能还是减少了大概3000万吨左右。也就是说呢，供给端的一个主逻辑实际上还在国内啊。过有端的一个主逻辑的话，实际上还在国内。对。 00:03:16 那么这一点的话呢，实际上是强化了。就是这个今年以来的关于这个煤炭，煤炭投资的一个基本逻辑，就是供供给端的一个，一个超预期的一个下滑啊那么这个事情这个逻辑的话呢，目前还是在持续的演绎，还是在持续的这么一个演绎的一个一个阶段。那么这个是关于供给端的一个两个数据啊， 00:03:39 跟大家呢做一个这个提示，那么这里边的话呢，实际上关于供给端呢，呃尤其是进入到下半年之后，那我们维持整个供给是一个减少的一个判断，而且呢我们认为可能整个的一个减少的话呢依然会比。 00:03:54 大家预想的这个规模啊要更多，那这里面有个很重要的一个这个区域，那么就是内蒙古啊，很重要的这么一个区域就是内蒙古。那么内蒙古的话呢，它实际上坦白讲，它不属于可能522的这个受矿难冲击最明显的这么一个省份。但是呢在国内安监这个不断强化的一个背景下面，那么它的一个生产的一个干扰，生产的一个波动实际上也在逐步的显现出来啊，也在逐步的显现出来。 00:04:23 因为当时在矿大发生之后呢，我们当时提出来就是安全检查的这个影响。那第一个呢，我们当时提出来的一个是时间超预期，第二个的话呢，我们提出来的是范围超预期，第三个的话呢就是供给减少的一个超预期。那么这三个的话呢，整体上还是往这个我们的一个判断的这个路径上去演绎。 00:04:43 那内蒙古的一个情况到底如何？那么我们今天呢也是这个非常荣幸的啊，邀请到这个内蒙古煤炭市场资深的。这个专家啊来跟大家呢进行互动交流和讨论，那么刘老师的话呢也是大家的这个老朋友了。我们在前面的这个电话会议沟通过程当中啊，也多次邀请过刘老师来呃做客我们现场会客室啊， 00:05:08 跟大家呢交流内蒙古的一个最新情况。应为来讲的话呢，我们有一段时间没有这么重点地去关注内蒙古的一个情况啊，那么也确实是内蒙古的一个情况的，导致整个供给基本面呃带来了这个比较大的一个冲击。而且的话呢，我们认为可能从7月份开始，内蒙古的一个减量一定会超出大家的这么一个判断，超出大家的这么一个预期。那么这也会强化下半年的这个呃煤炭的一个投资逻辑，呃投资逻辑会让我们认为呃这个供需基本面的话呢，会更处于更需呃更加的一个偏紧的这么一个状态。 00:05:46 好的，我就先可能这个做呃这么一些提示，那么接下来的话呢，我把时间呢交给。呃，刘老师啊，那么请刘永利刘老师呢来跟大家呢，把内蒙古的一个这个供给的一个情况啊跟大家呢做一个分析。那之后呢，大家有问题可以提出来和刘老师呢进行互动交流和讨论。好，刘老师您这边听得见吗？要不辛苦您跟大家做一个分享吧。好的，我听得见。嗯，我我已经准备好了。 00:06:17 嗯好的，那我就现在开始，我我给大家做一下这个内蒙的这块情况的一个通报吧。就相当于呃就是关于这个事情呢， 00:06:28 那个起因的话，我们就是从这个5月22号山西发生事故以后开始，这个事情在做发酵，然后整个嗯从这个大的面儿上来说是停产，主要集中在这个山西。 00:06:43 然后山西的那个煤矿呢，最初它可就是停产的这个面积比较大，然后呃我看各个机构统计过这个数，啊最最最高的时候可能停产这个产能上了1.4亿。呃这个数可能大家都有，呃后来逐渐的陆续的在恢复，呃恢复到一定程度，反正后续我我跟到就是说这个产能其实他跟到这个大于7000万，但是这个事情就是说，呃，从山西的角度来说，他是在在比。整个检查的过程中它就是停产，就是说嗯不管是它正常要释放的量，还是说它超产要释放的量，就在这个层面上它是都停掉了。 00:07:28 所以从呃6月份的数据整体体现最为明显的减量，应该突出的体现在山西。但是这个事情呢不仅仅就留在山西，就是说这个呃它这个性质上其实除了超产呃事故，它其实还有一个比较呃严重的一个情况，就是那个呃呃他就是。呃，那个属于一种违法的，属于那种努力工作面啊。 00:07:59 在这个事情发生以后，我觉得从我们国家的程度，全国政治在这个角度上就后续引发了一系列的这个影响。那这个影响呢，逐渐的在扩面啊。 00:08:12 前后整个发展的过程来来说，它除了停产减料之外，然后它呃又牵动了安监的一系列紧锣密鼓的动作，而且出了很多这个呃国家呃应急管理部啊昆山安监局啊，出了很多这个针对性的呃通知呃联合整治的文件，甚至包括配套的标准。然后这一系列安件的紧锣密鼓的这个制度出台以后啊，他把后续的这个煤炭生产的这个节奏呀，或者是说这个就相当于把制度扎得越来越紧，让你这个超产超能力生产等等，呃，隐蔽工作面啦，或者是其他的一类。行，无处遁形，就是你后面越来越不好开展。 00:08:59 然后在这个在这个过程中呢，它还叠加了一个高强度的反腐，就是说呃从反腐的角度，呃我们不做深度的喷剖析，但是我们只只只点一点。 00:09:12 就是说在整个过程中，呃我们可以把这个事情呃有一定的性质上，就感觉跟那个内蒙的调查20年可以做做对标去去判断，就是说呃我们经历了一次，然后再面临这个事情的时候， 00:09:28 有一定的敏感性。就是说我们从这个整体他从山山西的角度来说，一系列的这个安全的这个安监这一条线上的，呃这个领导出了这些呃事情以后，他下一下就是在新任领导再上来的时候，对于这个事情，他不可能像之前不可能像之前那么松，他一定是有措施的。就是说，就是说从人性的角度去分析。就是说我们可能就是假设是你假设是我啊，去做做这个下一步的安装工作，也不可能就是说彻底放松。 00:10:09 所以就是从这个角度来讲，我们就跟着那个变成20年的那个呃影响来去做对标的一个，我们去理解它。 00:10:18 然后就就是说下一步的讨论可以把那个内蒙之前的那个事故因，内蒙之前那个对外调查的那个整体前因后果拎出来再做一次复盘。 00:10:29 然后在这个过程中，我们可以推演下一步这个整体供需的一个变化，呃就是说停产减量的话，这个数据是要是要持续的发酵，就是我今天减多，6月份减多少，7月份再减多少，这是一个累计发酵的过程。 00:10:48 它目前来说，6~7月份，这个碱可能对我们现在这个煤炭市场这个呃影响它不是特别大，但是随着这个呃程度加深，时间加长，这个缺口加大，然后这个积累它的不停地在发酵，然后这个缺口对后面的影响它是逐渐在显现的。尤其是经历了然后夏盛夏去库，呃冬季补 库不足啊到到到这个程度的时候，呃它的影响才逐渐去体现，嗯，所以平台减量的是我们往后放，然后这个安监来说。 00:11:25 就安监的这个，我们看一看，最近我回顾一下最近出来的这些呃关于安全生产的这些通知啊，其中一个比较呃呃就是最高的一个， 00:11:38 有一个最高效率的执法人员，就是那个煤炭重大事故隐患判定的一个标准。然后这个呢，他把之前的那个呃四号令就给替代了，然后他这个隐患呢，由15大类80条扩充到了17大类110条，它就一直在扩， 00:11:58 然后呢新增的条款。增加了30项，包括冲击地压了呃露天这个边坡，其实露天矿这个边坡呃我们在呃那个阿拉善事故之后啊，也进行了一个全大范围的一个筛查和检查的，包括呃上了很多那个安全呃智能安全的设备专门去做边坡检测。 00:12:22 那个在近两年以后，内蒙其实已经也全面所有矿山都露天矿山都完成了这个检测，包括这个外包队伍。外包队伍在之前也也经过整治，也他也要提过要求，尽量是不允许呃外包，然后尽量用自己的队伍用这个做过整治。然后监控造假，然后呃技改违规判定细则，然后瓦斯的超限防突抽彩等等，这一系列明确了这些呃重大隐患，就是说在这个在这个在这个类型里，他给给了更细更全的一个一个归类。 00:13:00 后来应急管理部又出了一个安全评价检测这个管理办法，就是在这个里头就是专门针对矿山生产的这一套，我们其实不需要去细细追究。那么呃我们从这个呃他发的这个管理办法包括考核规定这个密度来看，就是国家在安装的这块儿整体是呃从严来来指导。 00:13:25 而且在这个呃乌鲁木齐这个煤炭交易会上，从安监的领导在讲这个事情的时候就提过很明确的一个批评的态度，就点名了，就是说某些国企他点的就是点到了国企，其实一般在很多会议上我感觉是。提过行为，但没有那么具体。说某些国企，然后某些企业，然后给了一个很严厉的态度。 00:13:51 还有就是说，点点出来说，我们要保障啊，煤矿的这个安全监管的这个投入，就是安全设备的投入一定要提升，就是我们呃这个煤矿的这个生产呃安全的设备一定要投入，因为当时讲的说在那个。呃，在那个呃整个检查事故的当当的过程中，然后那个有一个有一个煤矿的就就就在那儿讲这个事儿，说没有挣多少钱，就是没有什么利润，然后也不愿意在安全投入上再花。那么后来就是整个给的态度就是说允许煤矿在适当的挣钱，然后然后再加大投入保障安全，在这个安全的前提下，才能保证产能的这个供应，就是说整个从这个高层的思想来说，我们后续的安件力度一定是要大。 00:14:49 呃，后续又出了一系列的这个加强瓦斯防治工作呀，进一步加强矿山安全主体责任的指导意见，还出了一个矿山安全那个标准的目录。 00:15:01 这些我们其实不需要特别细的去，因为我们也不是搞生产，