国泰海通期债早间观察 国债期货重新增仓下一轮行情如何演绎 20260907

国债期货市场近期呈现重新增仓态势，但整体增仓节奏有所放缓。2609合约仓位下跌较快，而2612合约增仓相对缓慢，导致整体合约增仓未达预期。从历史数据看，2612和2609合约的倒挂现象减弱，显示市场对9月份债券走势仍持谨慎态度，但后续加仓空间仍存。

国债期货市场未来行情发展趋势需关注席位数据和技术指标。主观交易席位减仓较少，而量化席位减仓较多，预计下个月初可能迎来新一轮入场，市场处于蓄势待发状态。宏观层面，海外需求减弱对债券市场有利。短期技术指标如KDJ和MACD显示修复迹象，短期内技术指标有利于债券市场。T合约已接近前高，需警惕情绪过热导致回调。TL合约技术指标走强，但需注意T合约和10年期国债已脱离资金属性，偏交易属性更强。

报告重点分析了国债期货市场合约增仓情况、席位数据、技术指标、节奏与上涨空间以及值得关注的席位。报告指出，国债期货市场近期增仓节奏放缓，主观交易席位减仓较少，量化席位减仓较多。短期技术指标显示修复迹象，T合约接近前高，TL合约技术指标走强。报告还分析了T合约和TL合约的上涨空间，并关注了东证国投、永安、格林大华、平安东正、银河等值得关注的席位。持仓量增加虽不能等同于一致做多，但今年相关性有所提高，需关注资金增仓持续性及资金从T合约向TL合约的扩散情况。

当前国债期货市场现状表现为重新增仓态势但增仓节奏放缓，主观交易席位减仓较少，量化席位减仓较多，市场处于蓄势待发状态。宏观层面，海外需求减弱对债券市场有利。技术指标方面，KDJ和MACD显示修复迹象，短期内技术指标有利于债券市场。T合约接近前高，TL合约技术指标走强，但需注意T合约和10年期国债已脱离资金属性，偏交易属性更强。市场整体偏多，短期允许震荡回踩，更偏向于买入机会。T合约短期支撑位在109.4元，阻力位在20日均线和前高；TL合约短期支撑位在106元和115元，阻力位在前高。

国债期货市场存在的技术指标风险需警惕T合约情绪过热导致回调，以及T合约和10年期国债脱离资金属性，偏交易属性更强。市场整体偏多，短期允许震荡回踩，但需关注资金增仓持续性及资金从T合约向TL合约的扩散情况。持仓量增加虽不能等同于一致做多，但今年相关性有所提高。需关注资金增仓持续性及资金从T合约向TL合约的扩散情况。市场担忧新政策出台，但9月末可能挑战前期套牢位置117元，10月份后有机会挑战119元。新老券可能出现分化，9月份债市下跌空间有限，专项债发行进度符合预期，财政和基建配套措施相对长远。大行注资可能限制地方债利率上行，30年期国债下跌空间受配置力量影响较大。