镍及不锈钢日度策略报告

镍

• 核心观点：镍价弱势整理，印尼镍产区因厄尔尼诺可能带来生产扰动风险，但减产说法存分歧。供需端看，我国精炼镍、印尼中间品供应在8-9月预计收缩减产，边际压力缓和，但9月上半月镍矿基准价偏弱，硫磺价格松动成本支持转弱，不锈钢旺季表现偏淡，三元需求提振动力不足，供需偏弱整理延续。
• 关键数据：
  • 沪镍主力合约NI2610收于127,400元/吨，-0.38%。
  • 印尼2026年8月冰镍金属产量2.86万吨，环比减少8.62%，同比减少2.31%；1-8月累计产量28.08万吨，同比增加44.43%。
  • 印尼2026年9月预估金属产量2.64万吨，环比减少8.03%，同比减少9.46%。
  • 印尼2026年7月硫磺进口72.59万吨，环比上升115.5%，同比上升132%；出口278.74448吨，环比大幅增长。
• 交易策略：镍价偏弱整理，上方关注13.3-13.5万元，下方关注12.5-12.8万元支撑，关注美元走势及行业驱动共振。
• 风险提示：上行风险为减产超预期、美元下行、印尼供应端扰动；下行风险为需求旺季不旺。

不锈钢

• 核心观点：不锈钢偏弱整理，核心矛盾在于成本支撑预期的变化，高镍生铁市场走弱，钢厂采购意向下压，库存连续四周累库但增幅收窄，300系降库，9月排产300系持平，旺季表现偏弱，刚需为主。
• 关键数据：
  • 不锈钢主力合约SS2610收于13,830元/吨，-0.36%。
  • 2026年8月国内41家不锈钢厂冷轧产量144.31万吨，环比增加5.29%，同比减少2.68%；9月预计147.05万吨，环比增加2.74万吨。
  • 2026年8月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量372.08万吨，环比增加4%；9月预估排产364.73万吨，环比减少1.98%，同比增加6.44%。
  • 最新Mysteel数据显示不锈钢库存115.78万吨，周环比上升0.22%，连续四周累库但增幅收窄，300系降库。
  • 期货库存近期至7.3万吨以内，波动下滑。
• 交易策略：不锈钢短线弱势整理延续，下方关注13600-13800附近支撑，上方暂观14200-14500附近，继续关注原料端变动及现货需求改善程度。
• 风险提示：上行风险为减产超预期、美元下行、印尼供应端扰动；下行风险为需求旺季不旺。