每日报告精选（2026-09-07 09:00——2026-09-08 15:00）

宏观方面，政策性工具进入实质性投放阶段，财政注资与政策性工具协同发力，通过补充项目资本金打通融资堵点，稳定市场预期，为下半年及明年的固定资产投资提供重要支撑。大宗商品价格上涨由供给冲击主导，国内消费地产修复尚需时日。

策略方面，市场成交热度下降，赚钱效应边际下降，ETF资金持续流入，外资资金小幅流出。A股资金流动显示，公募基金新发规模上升，私募基金仓位较前期边际下降，外资资金小幅流出，产业资本IPO首发募集规模较大，ETF被动资金流入增加。行业配置方面，ETF资金流入电子，融资资金流入机械设备。

行业方面，物业管理行业低速增长，提升效率助力长期估值向上。经济压力下行业营收增速和归母净利润增速回落，头部企业表现较好，毛利率均值下降。在管面积低速增长，优质商管类企业有所扩张，出租率小幅回落。估值底部小幅回落，长期上行空间较大。推荐招商积余、华润万象生活、万物云、中海物业、保利物业、碧桂园服务、越秀服务。

《公路法》修正在即，《条例》修订重要信号。《公路法》修正草案公开征求意见，拟新增通行费筹集养护资金，重点补充完善高速公路收费期限届满后的管理养护资金筹集制度。《条例》修订已酝酿十余年，未来十年中国路网仍处建设期，需继续保障合理回报与管理养护资金，修订迫在眉睫。《公路法》修正将解决抵触问题，将是《条例》修订的重要先行信号，有望加速《条例》修订，系统性改善行业再投资风险，提升高速公路长期投资价值。推荐皖通高速/招商公路/宁沪高速，相关标的四川成渝/浙江沪杭甬/粤高速/山东高速等。

汽车行业出口高景气延续，商用车与新能源亮眼。2026H1我国汽车销量1502万辆，同比-4%，出口532万辆，同比+53%。其中，2026Q2我国汽车销量797万辆，同比-3%，出口300万辆，同比+55%。商用车、新能源业绩增长，乘用车利润显著承压。我们维持行业“增持”评级，看好AIDC发电设备、商用车出海相关的景气成长机会。推荐潍柴动力、德昌电机控股、银轮股份、天润工业、地平线机器人、中集车辆、吉利汽车、零跑汽车、比亚迪。

海外科技大模型密集迭代，行业竞争转向Agent效率与垂直场景深耕。GPT-6 Astra、Claude Fable 5.1/Mythos 5.1、Gemini 3.8 Flash、Muse Spark 1.3等海外大模型密集迭代，行业竞争转向Agent执行效率与垂直场景深耕。英伟达收购Hugging Face，布局开源生态入口。博通Q3财报验证AI定制芯片高景气，总营收指引略低于预期。投资建议：维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI社交方向。

钢铁行业预计Q3利润延续弱势。上周钢材社会库存下降，钢厂库存下降，高炉开工率上升，7月粗钢产量同比降幅扩大，7月黑色金属利润为-26.8亿元。需求有望企稳，供给维持收缩预期。我们维持供给端收缩的预期，钢铁基本面有望逐步修复。维持“增持”评级。长期来看，产业集中度提升、促进高质量发展是未来钢铁行业发展的必然趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将充分受益。重点推荐宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份、方大特钢、新钢股份、中信特钢、甬金股份、久立特材、铂科新材、图南股份、云铝股份、天山铝业、中国宏桥、南山铝业。

洁净室内部各系统产业链及公司梳理。伴随先进制程、存储芯片等需求增长，下游半导体行业资本开支上行，洁净室各系统需求迎来新一轮扩张。推荐标的：亚翔集成、柏诚股份、圣晖集成。洁净室是集成电路产业的底层基础设施，HVAC系统和高纯工艺系统是洁净室系统的核心。推荐美埃科技、创元科技、正帆科技、新莱应材、盛剑科技。

公用事业短期业绩下降VS长期电价上涨。本周电力股逆势跑赢。市场风险偏好下降，但近期煤炭产地生产受限，煤价上涨，市场目前纠结在：看短，业绩利空，看长，明年电价或涨。新型电网建设进入全面部署阶段，电网重心从扩大主网规模转向“主网、配网、微网”协同。算力正在成为地方用电增长的重要来源。广东Q2电价大涨，售电盈利大跌。山东拟放宽峰谷时长上限，电价市场化加快。推荐华电国际、国电电力、天富能源、长江电力、国投电力、川投能源、黔源电力、桂冠电力、湖北能源、龙源电力、中闽能源、福能股份、节能风电、三峡能源、甘肃能源、金开新能、龙源电力、华润电力、中国电力、大唐新能源、中国核电、天壕能源。

有色金属预期仍有扰动，把握长期布局机会。贵金属价格震荡，铜价及相关股票维持高位震荡，铝价偏强震荡，锡价维持高位，碳酸锂产量回升、库存继续去化，镍供需宽松平衡，稀土价格震荡运行，钨价短期仍以偏弱震荡为主，铀价有望继续上行，钽价维持高位，钽资源禀赋优质、产量具备成长空间的锡资源标的建议逢低布局。推荐山金国际、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、盛达资源、金诚信，中国有色矿业，西部矿业、云铝股份、天山铝业、中国宏桥、南山铝业、锡业股份，华锡有色、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、藏格矿业、赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、中稀有色、金力永磁、中钨高新、厦门钨业，相关标的：佳鑫国际资源，江钨装备，翔鹭钨业、中国铀业、东方钽业，稀美资源。

公司方面，光环新网IDC业务稳健扩张，智算业务需求旺盛，新项目为未来承接AI算力需求奠定资源基础，维持“增持”评级。柏诚股份聚焦内地半导体洁净室，重视高毛利二次配业务发展，2026年新签订单已实现反超，等待业绩释放，维持“增持”评级。中联重科收入维持增长，汇兑影响短期利润，看好公司未来在外销持续+内销共振+产业梯队拓展这一框架下的长期增长潜力，维持“增持”评级。金牌家居海外逆势扩张，AI布局筑牢长期壁垒，持续夯实新零售战略布局，全球化多点布局稳步推进，加速“飞流AI”商业化落地，构筑未来增长新引擎，维持“增持”评级。苏美达Q2利润总额同增近15%，动能持续释放，供应链运营推动规模快速增长，产业链业务贡献主要毛利，特色装备盈利能力改善，订单船舶在手订单充足，内外贸新签订单表现积极，财务毛利率整体稳健，所得税有所拖累，地方国资与保险资金持续增持，贷款增长提速，息差降幅收窄，利息净收入稳健增长，中收持续高增，降本增效成果显现，资产质量整体平稳，维持“增持”评级。中国移动算力业务助力业绩稳健增长，H1派息继续提升，算力+智能服务业务增长多亮点，成本管控有力，资本开支向算力倾斜，维持“增持”评级。浪潮信息毛利率显著修复，AI基础设施持续升级，AI基础设施持续升级，Agent打开新一轮算力需求，液冷及供应链能力持续强化，积极备货支撑后续交付，维持“增持”评级。焦点科技主业量价稳健增长，AI应用矩阵成型，会员与流量稳步扩容，中国制造网量价齐升，AI业务收入增长提速，推出贸探针对中小外贸企业，财务Q2毛利率边际改善，股份支付集中影响管理及研发费用，延续高比例现金回报，维持“增持”评级。信科移动-U业绩持续减亏，卫星互联网与6G打开全新空间，地面业务稳中有进，运营商市场份额逆势提升，卫星互联网多点突破，“空天地一体”优势凸显，抢占6G与标准制高点，专利运营构筑长期壁垒，维持“增持”评级。可靠股份成人失禁稳健增长，盈利短期承压，原材料成本上升，费用投入增加及汇兑损失所致，品牌与康养渠道持续发力，费用投入影响短期利润，研发创新积累支撑份额提升，维持“增持”评级。锦江酒店直营延续改善，海外稳步减亏，业绩改善来自经营数据提升，以及效率优化等经营因素，质量较高，维持“增持”评级。温氏股份猪价下跌拖累业绩，成本领先夯实优势，猪价大跌，养猪业务大幅亏损，肉鸡养殖成本下降，价格同比改善，经营管理水平继续提高，维持“增持”评级。常熟银行利润双位数增长，股东持续增持，利润双位数增长，ROE维持在13.34%的较高水平，息差降幅收窄，资产质量整体平稳，地方国资与保险资金持续增持，贷款增长提速，主要由对公贡献，息差降幅收窄，利息净收入稳健增长，中收持续高增，降本增效成果显现，资产质量整体平稳，维持“增持”评级。中兴通讯算力业务支撑营收稳固提升，AI全栈布局深化，三大业务结构加快切换，利润受行业周期与业务结构变化影响，国际市场延续高增长，AI芯片与超节点布局持续深化，“连接+算力”战略加速落地，维持“增持”评级。 金融工程方面，高频因子大部分回撤，多粒度因子出现回撤，AI指数增强组合超额涨跌互现，风险提示：市场系统性风险、海外市场波动风险、模型误设风险。市场策略方面，国债期货增仓&走强，会复制7月末行情吗，风险提示：经济恢复超预期、政策不及预期、数据统计存在遗漏。