2026年半年报点评主业量价稳健增长，AI应用矩阵成型

焦点科技2026年半年报点评

核心观点： 公司主业收入保持稳健扩张，AI产品矩阵逐步完善，业绩表现符合预期。

关键数据：

• 业绩表现： 2026年上半年实现营业收入10.6亿元，同比增长15.2%；归母净利润2.60亿元，同比下降11.7%；扣非归母净利润2.55亿元，同比下降10.9%。剔除股份支付费用后，归母净利润为3.31亿元，同比增长12.4%；扣非归母净利润为3.26亿元，同比增长13.8%。
• 主业增长： 中国制造网收入8.91亿元，同比增长17.3%；收费会员达到30915位，同比增长8%。卖家侧，十大轻工行业供应商及会员数量同比增长14%，拓展集成电路、半导体设备等新兴品类，加强河北、山东等产业带开发；买家侧，平台流量同比增长19%，中亚、拉美及中东流量分别同比增长78%、44%和19%，买家APP流量同比增长49%。
• AI业务： AI业务收入0.38亿元，同比增长76.6%，占比3.6%；AI麦可现金收入0.48亿元，同比增长37.6%。累计购买过AI麦可的会员达到23249位，相较于2025年末增加4755位；在约会员达到14392位。卖家侧，AI麦可由单点工具向流程智能升级，推出外贸订单转化产品“贸探”；买家侧，Sourcing AI已嵌入中国制造网主站核心采购链路。
• 财务表现： 2026年上半年综合毛利率为79.1%，同比下降1.0个百分点；Q2综合毛利率为80.6%，较Q1改善0.9个百分点。费用端，销售/管理/研发/财务费用率分别为33.8%/10.8%/11.1%/-2.4%，同比变化分别为-0.5pct/+3.3pct/+1.7pct/+0.3pct；股份支付费用合计0.75亿元。
• 分红政策： 公司拟每10股派发现金红利5元，预计分红总额2.06亿元，占2026年H1归母净利润的79.2%。

研究结论： 剔除股份支付费用后，公司利润实现稳定增长，AI麦可和Sourcing AI协同赋能，推动业务转型升级。AI业务收入增长提速，产品矩阵逐步完善，未来有望成为新的增长点。

风险提示： 国际贸易摩擦风险、宏观经济波动风险等。