全志科技2026年半年报点评：营收净利高速增长，异构算力与AI应用驱动业绩释放

营收净利高速增长，异构算力与AI应用驱动业绩释放 glmszqdatemark2026年08月30日 事件：8月26日，全志科技发布2026年半年报，公司2026年前两季度实现收入18.88亿元，同比增长41.23%；实现归母净利润4.90亿元，同比增长204.17%；实现扣非归母净利润4.55亿元，同比增长237.52%。 推荐维持评级当前价格：31.00元 其中，公司26Q2实现收入9.76亿元，同比增长36.14%，环比增长7.02%；实现归母净利润2.87亿元，同比增长312.54%，环比增长41.38%。 二季度营收大幅增长，价量齐升驱动业绩释放。为应对存储等上游原材料及封装成本上涨，公司上调产品销售价格，拓展各产品线业务并推动新产品量产落地，营收实现同比增长40%左右，收入端增长有效带动净利润提升。同时公司持续加大研发投入，研发费用同比增长超20%，为后续产品迭代与业务拓展蓄力。其中，公司26Q2实现收入9.76亿元，创单季度营收历史新高。 分析师薛宏伟执业证书：S0590526060002邮箱：xuehongwei@glms.com.cn 利润方面，公司26Q2毛利率为45.84%，YOY+12.38pct，QOQ+5.63pct，整体毛利率水平大幅提升；费用方面，研发投入持续加码，公司26Q2投入研发费用1.77亿元，YOY+23.78%，QOQ+10.63%，支出扩张节奏稳健。 研究助理蔡濠宇执业证书：S0590125110078邮箱：caihaoyu@glms.com.cn 异构算力平台与AI算法协同升级，构筑端侧智能技术护城河。研发端，公司前瞻性布局通用异构计算平台，推动CPU、GPU、NPU协同架构及Chiplet芯粒、高带宽互联与先进封装技术突破，寻求高性能与低功耗的最优均衡；深度适配AI-ISP图像处理引擎，整合手势检测、OCR、AI美颜等十余项自研算法，并成功部署OpenClaw开源AI Agent框架，探索端侧主动服务交互范式，同步建成AI驱动全流程自动化平台，显著缩短研发交付周期。 应用端，公司深耕视觉、语音、人机交互等核心场景，加速端侧智能体规模化落地。消费电子领域，基于A733平台构建全栈视觉算法矩阵，覆盖影像增强、智能分析与主动交互，联合客户打造AI个人助理产品；安防领域持续丰富智能感知工具集，新增AI-DMSC图像增强、哭声检测、语音关键字识别等能力，打通从图像预处理到多模态事件理解的技术闭环；同时依托大模型驱动的工具链，实现数据手册自动生成、ISP全流程自动化调试，大幅提升研发效能与方案交付速度。 相关研究 投资建议：考虑到公司下游需求回暖，持续迭代新产品，我们预计公司2026-2028年营收为38.76/47.81/60.41亿元，归母净利润为8.06/8.35/11.14亿元，EPS为0.81/0.84/1.12元，当前股价对应PE为38/37/28倍，考虑公司在扫地机器人、智能投影等市场产品持续放量，后续业绩增长具备持续性，维持“推荐”评级。 1．全志科技（300458.SZ）2025年三季报点评：营收创单季新高，多领域下游合力驱动成长-2025/10/292．全志科技（300458.SZ）2024年年报及2025年一季报点评：业绩稳步高增，深耕智能应用市场-2025/04/24 风险提示：产品推广不及预期；技术人员变动的风险；海外业务不及预期的风险。 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的利益。 免责声明 本报告由国联民生证券股份有限公司或其关联机构制作。国联民生证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由国联民生证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由国联证券国际金融有限公司在香港地区发行。国联证券国际金融有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的发行与分销。 本报告仅供本公司授权之机构及个人使用，本公司不会因任何人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对任何人的操作建议或任何保证，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑获取本报告的机构及个人的具体投资目的、财务状况、特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，进行独立评估，并应同时考量自身的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代自身的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事；本公司自营部门及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 本报告的版权仅归本公司所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、公开传播、篡改或引用，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 无锡江苏省无锡市金融一街8号国联金融大厦8楼 上海上海市虹口区杨树浦路188号星立方大厦B座7层 北京北京市西城区丰盛胡同20号丰铭国际大厦B座5F 深圳深圳市福田区中心四路1号嘉里建设广场1座10层01室