电子气体半导体生产耗材受益存储大扩产国产替代加速20260906 导读

这份研报分析了电子气体行业的分类特点，重点关注了六氟化物和电子大宗气体的供需关系及价格波动。报告指出，由于中国停止向日本出口乌粉导致日本六氟化物产量下降，引发全球供需失衡，价格飙升五倍。同时，电子大宗气体领域国产替代加速，下游存储和面板生产资本开支推动国产气体公司逐步替代外资。此外，氩气价格因高温导致空分装置开工率降低而上涨80%，为相关企业带来利润增长机会。研报还提出了三个推荐方向：关注六氟化物相关企业、国产替代电子大宗气体龙头企业以及传统工业气体涨价受益者。

电子气体行业正经历重要的发展趋势。首先，电子特气如六氟化物因供需失衡导致价格大幅上涨，未来预计将持续高位运行，为相关企业带来发展机遇。其次，电子大宗气体领域正加速国产替代，下游存储和面板生产资本开支的增长推动国产气体公司逐步替代外资企业，预计到2030年国产份额将显著提升。此外，传统工业气体如氩气也因供需失衡出现价格上涨，为相关企业带来利润增长机会。这些趋势表明电子气体行业具有较好的发展前景。

研报重点分析了三个方向：一是存储上游电子气体，特别是六氟化物相关企业，如中船特气、中巨星等，因供应偏紧、涨价弹性高而受益显著。二是国产替代电子大宗气体，重点配置广告气体、衡阳股份、金红气体等龙头企业，受益于下游存储和面板生产资本开支的增长。三是传统工业气体，关注氩气涨价受益者，如衡阳股份、液空分离、金红和远等，因氩气价格因供需失衡上涨而获得利润增长机会。这三个方向是报告的核心分析重点。

当前市场对电子气体的反应存在差异。氩气价格已超季节性波动，但股价反应不显著，显示出市场对其基本面支撑的认可。电子特气如六氟化物价格飙升，相关企业如中船特气、中巨星等已受益，但市场对其长期表现仍需观察。国产替代电子大宗气体领域，如衡阳股份等龙头企业，因行业发展趋势利好而受到关注。总体来看，市场对电子气体行业的关注点主要在于供需关系变化和国产替代进程，但股价表现与基本面存在一定分化。

研报提示的主要风险包括：电子特气如六氟化物价格波动风险，由于供需关系变化可能导致价格大幅波动，影响企业盈利稳定性。国产替代进程的不确定性，虽然行业趋势利好，但市场竞争加剧可能影响国产气体公司的市场份额和盈利能力。此外，传统工业气体如氩气价格上涨可能受到季节性因素影响，价格波动可能带来经营风险。最后，宏观经济环境变化也可能影响下游行业资本开支，进而影响电子气体需求，带来行业整体风险。这些风险需要投资者关注和评估。