华源食饮秋季策略会交流劲仔食品

发布时间：2026-09-04 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 渠道结构调整：上半年核心聚焦零食量贩渠道（占比接近35%），下半年将向商超、会员店等线下综合渠道倾斜，优化渠道结构2. 产品与品牌策略：推出爆嫩豆干（投2亿建工厂，月销约1000万）、手撕肉干等高增长单品；重新启用王俊凯代言，提升品牌势能3. 产能与增长预期：产能支撑充足，小鱼、肉干保持双位数增长；肉干全年预计翻倍至近3亿，爆嫩豆干下半年有望加速放量 二、风险与关注 1. 原料成本波动：进口鱼原料主要来自越南，受厄尔尼诺、捕捞量等影响，价格不确定性大；包装、大豆等大宗成本或上涨 2. 渠道盈利博弈：零食量贩等渠道毛利率低于传统流通渠道，下半年销售费用将提升，净利率目标10%，上半年未达目标 三、投资线索 1. 重点推进潘东来、沃尔玛等KA渠道合作，柔性匹配定制化SKU2. 2025年核心新品为爆嫩豆干、手撕肉干，高毛利产品增长助力利润改善 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加华园时饮秋季策略会交流近载视频，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。请参会人员务必注意本次电话会议交流内容，仅限参会人员内部参考任何机构或个人不得以任何形式对电话会议任何内容进行泄露或外发。请勿以任何方式索要泄露散布转发电话会议纪要任何泄露电话会议纪要等信息的行为均为侵权行为华源证券保留。比如追究泄露转发者法律责任的权利。 尊敬的各位投资者，大家好我是华源食品料张冬雪，非常感谢大家参加我们的线上策略，会那今天呢，我们也非常有幸的邀请到了咱们健仔的呃涂总来为我们进行1个分享和交流。嗯，那在这个会议开呃问答开始之前呢，其实呃还是要先请请这个涂总这边帮我们介绍一下近期的一些情况。呃，因为呃上半年的情况，大家也都根据这个半年报也都比较了解了嘛。那呃为最近的几个月大概整个渠道端的趋势，那包括说整个的一个呃盈利，该怎么样去展望，还是先请涂总这边帮我们简单介绍一下，谢谢涂总。 嗯，好的，首先那个就是从从上半年整体的这种数据来看的话，其实嗯整个渠道消费消费结果临时消费这一块啊，可能大家确实是比较类似的，就就是嗯，可能临时量办这一块的话，还还是呢，还是持续的就是在增长，然后因为我们本身是在临时量，当时在还是在处在一个放量的一个节奏中，就包括是电量装的小鱼，包括我们的新品是完成的包嫩豆干，还有我们部分的那个手撕肉干，其实都是是在还是在发量的一个阶段，所以上半年也好，或者说整个今年也好，整个临时量贩的势能还是会比较强，然后嗯流通渠道肯定是偏弱的，这个从q1可能还没有完全体现出来，到q2的话就整个渠道的势能就明显下降的比较明显，然后从我们自己来看的话线下综合渠道就是包括流通，包括一些必须超一些渠道的话，它整体还是略微有所下滑，然后当然也跟我们整个公司的这个节奏也有一定的关系，因为我们本身上半年的话。 啊，重心也是更多的放在临时渠道上面是希望去通过临时渠道啊，把我们的一些嗯体量还是拉起来，包括我们的一个新品像包，那么多干这种新品的话能迅速放量，也是因为整个在临时渠道的效率还是会更高一点。啊，这也是我们就是说，就是第一次在临时量贩去选择首发我们的新品，当然这个新品肯定是啊，我们是比较看重的，或者说是觉得市场空间会很大的一个新品啊，因为包容豆干，我们也是呃比较快速的去投投了产能投了一个新的工厂啊，也投了两个多亿的一个固定资产嘛，所以说这个希望这个量能够短期之内迅速做起来。 所以说，整个上半年的节奏可能会更多的放在那个临时量贩这边的一个啊，各个spu的一些这种。提升上面然后到下半年的话，可能还是会一些变化，就是我们整个的。嗯，那个品牌端的话就是选择了。有一个王俊凯是我们的现在关键的代言人，那可能整个市场的投放的节奏也会加快，就放在下半年，然后会以一些高性能的渠道去啊，做一些这种品牌的一些陈列，包括投流，所以说希望通过我们，因为我们上一次代言人结束应该是在二三年左右。 啊，也有几年的时间，中间是希望就是策略上可能会有一些调整啊。可能是啊，更多的是希望通过一些品牌升级作为一些这种专业品牌。然后做一些这种产品类的这种创新去去提升品牌势能。然后发现这2年的话可能效果不是特别的理想啊，因为这个渠道的变化也比较快啊。 那我们经过去年到今年的一个又重新进行梳理，对于平台战略的一个梳理的话，就觉得在这个阶段啊重新启用代言人的这个机制的话。能够还是帮助进展，进一步提升品牌势能？目前这个阶段的话，现在可能在体量上还是有比较大的一个空间。在渠道的拓展上的话，我们其实还有非常多的一个空白渠道，尤其是高智能渠道，包括我们的会会员店呀，包括我们的一些商超占比其实都还是比较低的，所以说这个也是结合公司的发展战略可能下半年的话，重心会稍微会有一些变化，那也是希望通过这些变化的话，把我们的民事渠道之外的一些渠道，就比如我们的流通商，超这些体系的话是能做起来，然后把占比的话还是能够提升起来。 其实目前我们整个临时渠道的占比已经达到嗯，接近35，这样子的一个占比了已经非常高了。当然，我们不能限制它的发展，但是也是希望通过其他渠道的一些发力，能够把结构这个渠道的结构，还是达到一个比较科学的一个状态。啊，所以说我们整个下半年的中心渠道上的话会有一些偏移，呃会有一些侧重，然后包括我们。在产品的这一块的一个推新上面也还是会加快一些节奏，会更多的去做好线下综合渠道的sku的匹配，因为目前来看的话，整个线下综合渠道，它的嗯需求还是比较碎片化的，就是不同的系统不同的类型。 的渠道，他可能都有自己个性化的一些诉求，所以我们现在再去做一些柔性供应链，再去做一些产品的sku的匹配，上面会比过去要更加积极，就比如说，我们现在在去抓1些重点的ka客户像潘东来沃尔玛然后包括泰斯克这种就是当除了山姆之外啊，山姆因为确实是在我们整个的，这个推进节奏上面是有1就出现了一些小的问题，所以说可能目前就没有进一步的一个进展。但是除了山姆之外的体系的话，那我们还是有待很积极的去推进。 所以说整个下半年的话也是会有一些新的变化啊哦，大致情况是这样子，然后就看大家有没有什么关心的一些问题，我们就直接问答吧。好呀，谢谢涂总嗯，确实刚刚说的比较清晰，然后我这边有几个问题，第一个就是关于您刚刚提到的这个呃渠道的一个变化，就是目前看到的就是流通渠道，相对来说还是呃，情况不是那么的乐观，然后像这个零食这块的话，整体的中小板块会是比较好的，但是呃这块的话，我们的呃，目前的一个这个产能瓶颈是否是已经打开了，那包括说嗯，就对于后续的一个增长的这个持续性大概是怎么样去展望的呀？ 啊嗯，产能这一块的话，其实我们嗯，目前都是相对比较稳定了，然后那个之前是暴政斗干，这一块应该是确实是一个诚信的产品。就今年1月份才开始慢慢推5年前的时候，然后也是只是做了市场的一个测试，然后在春节前发现动销。动销非常理想，而且反馈非常不错，就整个渠道的反馈超出了我们的预期，所以我们才嗯就比较快节奏的去投投放我们那个新的那个工厂。所以说那个产能的话还在一个爬坡的一个过程中，目前暴嫩豆干的话，应该也做到了呃月销1000万左右了，然后整个的这个产能的话应该就是目前的这个设备的话能够支撑我们一两千万应该是没有太大问题的，当然也要看设备的一个调试的一个节奏啊，然后那个产能的话，其他品类的话应该是没有什么太大的一个障碍，就是我们在市场有需求的情况下还是能能够迅速的提升起来，包括我们北海的雨停车间也都启用了，去年下半年就开始启用了。 所以说产能应该不是一个障碍，然后整个的这个渠道的一个目前的一个增长状态来看的话，呃就是临时渠道，上半年肯定是呃很高速的一个增长，就是因为电量桩是从去年下半年开始投的，所以整个上半年的话还是比较快速应该有翻倍翻倍以上的一个增长。然后到下半年的话，这个增速其实是是有所放缓的，这个可能可能就就是从整体的这个增速上来看的话啊，可能会会有一些变化。然后当然我们可能要看其他的一些我们的线下综合渠道的具体的一个增长情况。 嗯，明白明白就是目前嗯，反正量贩在我们这边，对我们的贡献至少呃到在今年或者说未来的一到2年，我们可预见的还是会比较大的一块增量，是吧，就是整个行业来说，您大概是一个什么样的判断就对量贩这个行业？有没有收到一些其他的新的零售模式的一些冲击啊？嗯，目前应该还没有收到这个这个其他的一些影响，然后我们在这个渠道其实虽然说目前占比也不低，但是说整个的这个空间其实还是挺大的，因为我们有有一个情况，就是说我们的核心产品其实都都还没有做到全系统覆盖，就是我们现在放量的像比如说嗯嗯，从占比上来看，大家明明很忙的，占比会更高，就是因为我们尽量装的小于现在只能在明明很忙做头部的两家品牌是互相排他的。 嗯，它的当然，它排它是主要是针对我们的一些呃特定的，像电量装的这种产品，像我们电量端的小鱼的话，就在万城就目前暂时还做不了可能你要如果要做的话，可能要做一些这种的新的spu的一些那个呃优化那那很忙的话，那他可能现在就没有我们包能做干，这个产品就是相当于我们万成现在做了暴动豆干之后啊很忙，暂时也进不去，然后万成给我们的可能整个的这个暴动豆干的定位也还是比较高，所以说可能接下来会马上回去给我们铺包嫩肉干的定量装应该，而且是全面铺进，所以说整个的这个体内的sku拓展上还是有比较大的空间，是我们的sk核心spu都没有做到全系统的覆盖。 嗯，未来一两年的，整个的这个这个市场肯定是还是还是会有我们会争取去去做到就是我们的这个全系统去覆盖，然后啊，至少就是说不管是用什么方式也好，就是你去开发现的sku还是说对一些稍微有一些差异化的一些这种产品会进行区隔啊，不管是通过什么样的方式都会去做，然后整个临时量贩，现在它更多的还是靠单电产出的这个提升我们的增速啊，之所以保持这么快更多的还是靠sku的拓展和单店产出的这个提升，它不管是从定量装的，这个这个品牌势能也好，还是说对于它对于我们这个传统的小包装的产品的这个拉动的这个效效果也好，都是相对比较明显的。 呃，目前嗯，至少今年这个渠道还是在开店还是在1个加速的1个过程。至于到明年的这个开店的节奏的话，我们可能不是很好判断，可能可能要看渠道他们自己的一个一个策略或者说定位，但是从单店产出来看的话啊，我觉得还是有比较大的一个空间。嗯，明白，那我们判断我们就是这个包能冻干，然后呃包嫩豆干，然后在 这个呃最理想的情况下，大概能够给我们贡献多大的一个收入体量呀。嗯，现在不是很好判断就是他可能在我，我们就是说公司内部的这个重要程度来排序的话，他目前应该还是排在比较靠前的位置，可能仅次于小鱼了。 因为爆嫩豆干，它是少有的，一个就是我们定位是嗯，要很快速的做到全渠道的一个核心大产品。当然可能，也要看就要持续的去跟进消费者，包括渠道的一些反馈，包括我们的公益的一些完善。这个肯定是要去做的，但是从整个的这个嗯市场空间来看的话，它可能整个的这个天花板还是会比较高，因为豆制品休闲豆制品本身就是一个大品类，一个200多亿的一个大的一个品类，然后目前是没有头部的品牌。 这个是我们因为豆制品我们也做了呃最长时间了啊，就可能做了二三十年的一个一个非常非常老的一个品类，然后过去在技术力这一块品牌力，这一块的话其实都没有突破，它可能是缺乏这种嗯，有有竞争力的这种然后我们从报那么多关，上面看到了这样子的市场的机会，所以会整个的这个啊，策略上会会更加重视1些啊，所以报那么多关还是嗯，反正先看吧，那先看这个下半年的这个产能稳定之后的渠道端的一个拓展的一个趋势吧。 目前我们1000万左右的月销可能相当于只做了一个客户，就万城这边那万城都还没有完全做透，因为因为他整个的这个定量商都还还在一个这个筹备的一个阶段嘛，但是再往后面看的话，我们可能就是就算在产能不足的情况下，也会积极的去推动其他渠道的覆盖，或者说先至少要做到渠道的测试。目前我们的不管是说商超的一个些大的客户，还是说我们流通渠道的经销商都一直在催我们？要这个产品就是包装豆干这个产品，但是可能公司从整个的这个节奏上来看的话，可能还会要往后一点点，就是还在就是积极的，给各个渠道去准备相应的sku就做相应的一个匹配。 嗯，明白明