光大海外长光辰芯小范围交流会议纪要

一、AI总结内容

一、核心要点

1. 公司情况：长光辰芯成立于2012年，专注高端细分领域图像传感器，聚焦工业成像、专业影像、医疗探索，不布局消费类核心赛道。公司客户粘性高、毛利高，场景分散稳健增长，现金流良好。
2. 业绩表现：2026年上半年营收6.4亿元（同比增80%），规模净利润2.5亿元（同比增200%），毛利率68.7%（同比增6.5pct）。工业成像收入翻倍，下游需求受益于制造精度提升。
3. 技术壁垒：工业级图像传感器与消费类差异显著，需全局快门、高分辨率、高速传输、宽温高可靠性，覆盖多光谱段，在大面阵高速产品布局领先索尼等海外头部厂商。

二、投资线索

1. 下游细分景气度：上半年出货占比依次为新能源、3C、先进封装；下半年至明年先进封装、PCB检测、3C、新能源均维持合理增速，半导体国产替代空间大。
2. 战略布局：针对高价值细分客户做光电模组配套，不碰标准化工业相机，聚焦为客户创造独特价值；研发投入加大，覆盖多光谱段技术平台，推进线扫系列产品布局。
3. 财务展望：下半年利润率延续上半年高增态势，毛利率、净利率中枢与产品结构挂钩，高端产品占比提升将带动毛利率保持高位，期间费用稳定。
4. 催化因素：公司下周一纳入港股通，南向资金将配置；国产替代逻辑下，半导体检测业务有序推进，产能可满足未来需求。

三、风险与关注

1. 下游行业扩产节奏存在不确定性，新能源行业受宏观政策影响较大。
2. 半导体检测业务导入放量节奏受客户需求驱动，存在一定滞后性。
3. 光伏、物流等行业需求不及预期，对公司业绩增长拉动有限。

二、音频原文（转写）

• 特别声明：本会议为光大证券专业机构投资者设计，任何情形下会议内容不构成对任何人的投资建议。参会者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策，并自行承担投资风险。嘉宾发言内容仅代表嘉宾的个人观点和立场，研究人员发言内容来自于以外发报告或对研报的跟踪解读观点仅代表报告发布当日的判断，本会议内容的知识产权仅归光大证券所有。未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式、任何目的进行转发、翻版、复制、发布或引用会议全部或部分内容，易不得擅自录音、制作会议纪要对外传播。

三、问答环节

问题1：公司基本情况

• 王董事长介绍公司专注高端细分领域图像传感器，聚焦工业成像、专业影像、医疗探索，不布局消费类核心赛道。公司客户粘性高、毛利高，场景分散稳健增长，现金流良好。

问题2：技术壁垒

• 王董事长表示工业级图像传感器与消费类差异显著，需全局快门、高分辨率、高速传输、宽温高可靠性，覆盖多光谱段。公司在多面阵高速产品布局领先索尼等海外头部厂商。

问题3：工业成像下游细分占比和景气度

• 王董事长表示公司无法精确量化下游细分占比，但根据物料应用范围判断，上半年新能源行业出货量最高，其次是3C，第三是先进封装。下半年至明年，先进封装、PCB检测、3C、新能源均维持合理增速。

问题4：工业成像芯片厂商是否会往下做相机

• 王董事长表示长光辰芯不排除做相机，但会根据客户需求选择性地提供光电模组配套，以创造更大价值。

问题5：PCB检测和半导体检测业务进展

• 王董事长表示公司产品技术能力和平台全面覆盖可见光、短波红外、紫外、X射线等光谱段，可满足不同场景需求。公司在半导体检测领域有一定投入，但具体放量节奏需关注终端客户需求。

问题6：财务展望

• 吴总表示公司下半年利润率延续上半年高增态势，毛利率、净利率中枢与产品结构挂钩，高端产品占比提升将带动毛利率保持高位，期间费用稳定。未来毛利率和净利率水平将随着产品结构变化而变化。