纯碱周度行情分析：成本提振，纯碱价格重心上移

近期纯碱市场表现：纯碱主力01合约反弹上扬，价格重心上移，周内表现坚挺，截止周四收盘价为1056元/吨。价格反弹主要受市场情绪助推，煤炭价格坚挺带动化工板块回暖，成本端支撑明显。同时，本周纯碱负荷环比下降，部分装置检修致供给端缩量，给予盘面支撑。但需求端持续乏力，玻璃日熔量低位，下游备货意愿不足。短期市场情绪改善，但供需同减及产业去库压力下，纯碱进一步反弹动能恐趋缓，建议谨慎操作。

套利与现货市场：11&01价差宽幅震荡，现货市场主流价格窄幅调整，轻碱价格反弹，下游刚需采购为主，市场情绪改善。截至周四，华北重碱价格1120-1220元/吨，华东1130-1230元/吨，华中1090-1180元/吨；华东轻碱980元/吨，华北1100元/吨，华中950元/吨。

基差与价差：主力01基差震荡走弱，华北重碱基差约44元/吨，华中重碱基差约-6元/吨；11&01价差弱势震荡，截至周四为-33元/吨。市场情绪回暖或带动价差走强，但需求疲弱限制进一步走强空间。

供给端变化：本周国内纯碱开工环比回落，综合产能利用率约75.47%，环比下降4.97%。氨碱和联产产能利用率分别环比下降1.15%和1.72%；16家百万吨以上企业产能利用率环比下滑5.35%。本周纯碱产量环比下降4.74万吨至71.88万吨，其中轻质碱下降1.26万吨，重质碱下降3.48万吨。企业出货量环比下降7.88%至68.02万吨，出货率约94.63%，环比下降1.74%。

需求端变化：本周纯碱表需改善但变动有限。浮法玻璃日产量环比下降0.63%至14.13万吨，产能利用率约70.49%，环比下降0.45%。光伏玻璃在产产能约68205吨/日，环比减少4.43%，产能利用率约550.63%，堵窑减产合计值6205吨/日，三条产线冷修，二轮联合减产计划仍有四条产线未兑现。日熔量下滑拖累纯碱需求。

库存与去库压力：浮法玻璃库存环比减少37.4万重箱至7367.5万重箱，跌幅约0.5%，库存天数33.8天。沙河贸易商库存持平，厂库库存环比下降17万重量箱。玻璃产业去库压力犹存，加剧纯碱疲软。浮法玻璃冷修损失量环比微增至40.872万吨。

利润与产业状况：浮法玻璃利润依旧疲弱，天然气燃料周均利润约-169.74元/吨，煤制气约-136.94元/吨，石油焦约-197.41元/吨。持续低利润促使玻璃检修量较高，供给端缩量对纯碱形成利空拖累。纯碱厂家总库存约191.13万吨，其中轻质约104.29万吨，重质约86.84万吨。现阶段下游疲弱，玻璃日熔量低位，短期需求难改善，但纯碱检修增加致供给端缩量，库存压力相对可控。联碱法纯碱理论利润约-189.5元/吨，氨碱法约-183.45元/吨，中期扩产周期下低利润或为常态。