二季度同比环比双升，主业凸显韧性、绿燃中试突破

公司业绩表现

2026年上半年，复洁科技实现营业收入1.34亿元，同比下降4.03%；归母净利润-508.50万元，同比由盈转亏。扣非归母净利润为-2,116.80万元，主要受折旧摊销增加及研发费用上升影响。分季度看，2026Q2营业收入约1.20亿元，同比增长22.07%；归母净利润约1,047.81万元，同比增长36.28%，同比与环比同步改善。毛利率端，2026H1为25.86%，同比提升0.17个百分点；Q2毛利率26.23%，环比提升3.56个百分点；Q2净利率8.72%，盈利质量随收入确认节奏回归而修复。

核心业务与项目进展

1. 高端固液分离主业：仍是收入基本盘，上半年收入6,962.86万元，占比较高。公司核心技术装备已成功应用于70项污泥及特种物料脱水干化项目，总处理能力超213万吨/年。重点项目如上海白龙港扩建三期、深圳福田二期等有序推进。公司参与完成的“城镇污泥全链条低碳处理与资源利用关键技术及应用”项目获国家科技进步二等奖，低温真空脱水干化技术优势有望进一步兑现。
2. 废气净化业务：上半年收入2,744.54万元，同比增长398.87%，对主营结构优化形成直接支撑。公司在市政恶臭治理细分领域具备较强项目获取与交付能力，预计将持续受益于《生态环境法典》施行。
3. 技术创新与产品迭代：创新产品如分布式独立驱动滤布行走式压滤机已投入工业细分领域应用，成功中标湛江、昆山等项目。海外市场方面，东南亚、欧洲订单增长较快，上半年境外收入同比增长145.13%。
4. 绿色燃料中试验证：牵头承担的“沼气全碳定向转化制绿色甲醇关键技术与中试验证”项目实现关键突破，千吨级中试装置产出符合国际标准的绿色甲醇，全生命周期减碳率达95.66%。该技术通过中国石油和化学工业联合会科技成果评价，达到国际领先水平。公司设立全资子公司复洁绿燃，并与绥化签署合作协议，推进原料端多元化布局。

行业竞争优势与未来展望

公司竞争优势在于差异化技术路线和潜在成本优势。采用沼气为原料的全碳定向转化路线，生物源碳属性突出，对绿电绿氢依赖度低，具备较好的商业化前景。后续跟踪重点在于中试放大应用的时间表、复洁绿燃的业务模式以及原料收储与转化应用的落地情况。

热泵装备与双碳服务

公司在低品位余热高效回收与综合利用领域已实施运行29台套高温水源热泵机组，设计制热功率总规模超3.7万千瓦。双碳服务方面，捷碳科技持续推进碳咨询、碳资产开发及可持续燃料认证服务，报告期内支持20余家企业实现碳普惠签发。

研发投入与经营修复

2026年上半年研发费用同比增长132.85%至2,542.50万元，研发投入占营业收入比例提升至18.98%。重点研发项目转入使用阶段后，折旧摊销进入常态化计提区间，短期对利润形成一次性影响。2026Q2归母净利润约1,047.81万元，同比与环比同步改善。运维服务及备品备件收入同比增长60.92%，境外收入同比增长145.13%，显示公司在存量业务深耕与海外拓展方面正形成补充支撑。

风险提示

市场竞争加剧；下游需求波动；海外业务拓展及订单交付节奏不及预期；原材料价格及汇率波动等。