清源股份（603628.SH）分布式支架稳健放量，全球布局与产品升级打开新动能

2026年09月03日 清源股份（603628.SH） 业绩点评报告 2026年09月03日 光伏辅材行业 分布式支架稳健放量，全球布局与产品升级打开新动能 公司业绩： 2026年上半年，公司实现营业收入8.18亿元，同比下降32.15%；归母净利润0.21亿元，同比下降75.74%。扣非归母净利润0.19亿元，同比下降77.85%，营收下滑主要受国内光伏新增装机节奏放缓、国内地面支架销售减少，以及光伏电站EPC业务收入同比减少影响，利润端承压主要系本期汇兑损失增加所致。报告期内，海外支架业务与屋顶分布式支架保持增长，产品及区域结构优化带动综合毛利率同比提升约9.48个百分点，经营性现金流同步转正。 相关研究 1、《清源股份（603628）：海外拓展与工程服务齐发力，分布式光伏 支 架 龙 头 行 稳 致 远 》 ，2026-04-30 业绩点评： 海外支架保持较快增长，全球化布局继续发挥稳定器作用。报告期内，公司支架产品海外销售收入5.43亿元，同比增长41.93%，在国内市场阶段性承压背景下对整体收入形成有力支撑；澳大利亚、英国为主要增长来源，泰国、菲律宾等东南亚市场亦保持良好态势，日本、加拿大市场稳步推进。公司依托海外分支机构、属地化销售服务及区域供应链建设，持续提升项目响应和交付能力；在全球光伏需求区域分化延续的背景下，具备品牌、认证和渠道积累的海外业务仍有望维持较强韧性，继续支撑公司经营结构优化。 分布式光伏支架延续增长，主业基本盘韧性突出。2026年上半年，公司分布式光伏支架系统实现销售收入4.48亿元，同比增长30.09%，在行业节奏调整期内仍实现正增长，体现出核心产品较强的竞争力。公司分布式支架已连续16年位居澳洲分布式光伏支架市场占有率首位，并持续推进标准化、轻量化及场景适配升级；其中SolarRoofAeri方案已应用于广西南国铜业16MW分布式光伏项目，进一步拓展复杂工商业屋面场景。随着海外分布式需求延续、国内工商业场景持续拓宽，以及公司产品认证与设计工具体系不断完善，分布式支架业务仍有望保持较好发展势头。 储能与智慧能源布局持续推进，第二成长曲线加快成形。报告期内，公司在既有TNK系列基础上，进一步发布Smart系列、Advance系列户用储能产品及工商业储能产品，持续完善户用和工商业储能产品矩阵。公司已披露户用储能系统在澳洲区域实现销售，后续有望依托分布式光伏支架既 有海外渠道资源实现协同拓展；同时，公司推进“智慧光伏+数字能源”解决方案落地，武汉东风汽车研发总院6MW光储充一体化示范项目于报告期内并网，进一步积累光伏、储能、充电设施与能源管理协同建设经验。在海外户储需求增长及综合能源服务渗透率提升背景下，新业务有望逐步贡献增量。 电站投资运营与智慧运维稳步推进，综合能源服务能力持续增强。报告期末，公司光伏电站投资并网项目容量为305.80MW，自持和代业主运维电站合计503.27MW；上半年光伏电站发电业务实现营业收入0.87亿元，同比下降2.49%，整体表现相对平稳。智慧运维方面，公司与海纳特电签署2026—2027年度40MW分布式光伏电站运维服务合同，服务范围覆盖福建、广东等区域，第三方运维覆盖面继续扩大。随着工商业客户对绿电消纳、能效管理及用能优化需求提升，公司“支架产品+电站建设+智慧运维+数字能源”一体化能力有望进一步增强客户黏性，并提升业务稳定性。 风险提示： 政策变化风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；境外经营风险；应收账款回收风险。 免责声明 本文由浙江同花顺云软件有限公司基于公开信息整理，但本公司不保证这些信息的准确性和完整性。报告中的内容和意见仅反映本公司于发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度的局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 以上观点和分析过程仅供参考，不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的证券买卖建议。 本公司及其雇员不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，在任何情况下，我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。