早报

品种观点总结

沪铜

• 沪铜CU2610止跌小幅回升，日内区间108310–108760元/吨，收盘108410元/吨。
• 成交量64711手，持仓206566手，较前一交易日减少643手，资金小幅减仓。
• 外盘伦铜同步小幅上行，对国内盘面形成带动。
• 现货市场止跌反弹，长江现货1#铜报价上行，现货升水维持。
• 下游企业逢低刚需采购，旺季需求仍处在验证阶段，大规模补库尚未启动。
• 供应端铜矿加工费维持低位，原料端存在支撑，社会库存整体偏低，对铜价底部形成保护。
• 后续关注海外宏观信号、国内金九下游开工以及库存数据变化。

钢材

• RB2701收报3142元/吨，HC2701收报3368元/吨。
• 需求逐步下滑，钢价连续下跌，基本回吐周一涨幅。
• 焦炭第四轮提涨推高铁水成本，钢厂再度面临亏损压力。
• 高成本支撑下，钢价跌幅有限，一旦后期需求启动，或仍有反弹空间。

氧化铝

• AO2610收报2725元/吨。
• 短期铝土矿市场受海运成本扰动、刚需托底，价格下方支撑稳固。
• 氧化铝过剩的基本面难以快速扭转，下游承接涨价空间有限。
• 后续关注海运费回落节奏、氧化铝企业开工调降，以及四季度电解铝下游需求回暖带来的订单变化。

沪铝

• AL2610收报24370元/吨。
• 海外LME铝库存持续低位，为外盘铝价形成有效托底。
• 铝市整体呈现宏观情绪反复扰动、基本面持续边际改善的格局。
• 流通铝锭货源紧缺、库存持续去化，对铝价形成强支撑。
• 短期铝价将依托低位库存支撑，在宏观不确定性与金九旺季需求预期的博弈中运行，整体走势维持震荡偏强。

郑糖

• 受印度供应紧张及国内价格坚挺等因素影响，美糖周三震荡走高，郑糖2701月合约周四震荡上行。
• 夜盘因短线跌幅较大受技术面影响，郑糖2701月合约震荡调整小幅收低。
• 世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成并将持续增强，预计将发展为超强级别事件，对全球降水和温度格局产生重大影响，相关极端天气风险将持续至2027年。

沪胶

• 沪胶周四止稳反弹，夜盘波动不大窄幅震荡小幅收低。
• 2026年前7个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为76.5万吨，同比降21%。
• 综合来看，印尼前7个月天然橡胶、混合胶合计出口84.8万吨，同比下降15%。

铁矿石

• 铁矿石2701主力合约震荡上涨，涨幅为1.32%，收盘价为726.5元。
• 全球发运量环比增长，到港量大幅下降，港口库存有所累库，铁水产量继续小幅下滑。
• 铁矿价格处于震荡走势。

沥青

• 沥青2610主力合约震荡下跌，跌幅为2.22%，收盘价为4937元。
• 沥青原料资源偏紧，供应处于低位，中下游刚需采购为主，需求边际改善。
• 沥青仍然以跟随原油运行为主。

棉花

• 郑棉主力合约收盘16820元/吨。
• 棉花库存较上一交易日减少74张。
• 中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉8025.9650吨，实际成交8025.9650吨，成交率100%。
• 成交均价17518.07元/吨，较2日跌14.74元/吨，折3128B价格18128.61元/吨。

豆粕

• CBOT大豆期货主力11月合约上涨0.44%。
• 美豆出口需求持续，市场对产区高温干旱天气的担忧提振美豆价格。
• 美国新作大豆出口销售净增194.84万吨，其中对中国大陆净销售972000吨。
• 巴西新季大豆产量预估维持高位，预计将达到创纪录的1.835亿吨。
• 国内市场，豆粕主力合约M2701报收3382元/吨，涨幅0.62%。
• 三季度进口大豆到港高峰延续，油厂开机率维持高位，豆粕产出持续增加。
• 后市重点关注美豆主产区天气变化、国内大豆到港节奏、豆粕库存及下游需求变化。

生猪

• 生猪LH2611主力合报11835元/吨，涨幅0.81%。
• 养殖企业出栏压力犹存，生猪计划出栏量环比增加，市场适重标猪供应充足。
• 能繁母猪存栏持续去化，行业中长期出栏压力将逐步缓解，但短期供应压力依旧偏大。
• 需求端迎来边际改善，立秋后北方高温逐渐消退，叠加开学季学校食堂开启集中补库的模式，对市场形成托底。
• 但短期内实际消费增量有限，实质性回暖让需时间验证。
• 后市重点关注能繁母猪存栏变化、猪企出栏节奏与终端消费修复情况。

原木

• 原木2611主力合约周四收盘840.5元/方，日增仓1800手。
• 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为820元/方，较昨日持平。
• 江苏太仓港4米中A辐射松原木现货价格为820元/方，较昨日持平。
• 后续关注现货端价格，进口数据，航运费用，库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑。