国泰海通建筑2026策略会中国海诚线上交流纪要

发布时间：2026-09-02 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 中国海诚是保利集团旗下上市平台，主营轻工领域全过程工程服务，业务覆盖60余国，服务多行业，上半年营收23.56亿元同比降4.7%，净利润1.2亿元同比降21.46%，扣非净利润1.17亿元同比微降0.18%，境外营收6.1亿元同比增49.57%，总承包毛利率升4.81个百分点、咨询毛利率升7个百分点，监理业务主动收缩转型全过程咨询2. 上半年新签订单42.2亿元同比增0.27%，境内订单增24.02%、境外订单降，总承包订单增5.04%、咨询增8.45%、监理降49.28%，前五大行业占营收80%以上，包括日用化工、环保、造纸、新能源新材料等 二、投资者关注问题与回应 1. 营收利润下滑：因行业整体下行，订单二季度才集中落地，扣非利润降源于去年同期非经常性收益，主业盈利能力稳定 2. 造纸业务：上半年订单降因去年同期有大额订单，国内造纸企业投资意愿弱，海外东南亚有增长空间，预计下半年至明年订单将改善 3. 日用化工、环保等高增：源于去年同期基数低，承接了湖南盐类、香料项目及贵州环保类项目，长期看将多行业波峰波谷互补维持订单稳定性 4. 海外业务：上半年订单降因去年同期大额订单，将布局海外常驻点如泰国、阿布扎比，承接更多项目，对海外市场有信心 6. “十五五”规划：编制中，2030年目标增长，将发力新能源新材料、双碳、智能制造，推进数字化研发，拓展海外市场，正寻找高精尖技术标的补短板7. 分红：维持高分红，今年比例略降但绝对额仍达1亿，若现金流利润改善将回归此前水平三、风险与关注 1. 工程行业整体下行压力，部分细分领域投资意愿不足；订单落地节奏存在不确定性；行业竞争及汇率、海外项目拓展不及预期；研发投入及标的寻找存在不确定性 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加2026年北京策略会中国海城策略会线上交流。目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户。会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。 国泰海通证券未授权任何媒体转发此次电话会议。相关内容未经允许和授权转载转发均属侵权，国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任，市场有风险，投资需谨慎。提醒广大投资者谨慎做出投资决策。 好的，各位投资者，大家上呃，大家下午好，我是国泰海通证券研究所建筑工程行业的分析师。我们今天非常荣幸有请到中国海诚的领导参加我们秋季策略会线上交流。我们首先有请领导介绍一下公司近期的经营情况， 非常感谢。好的。 各位投资者朋友，我是 中国海城董办主任王成浩，然后我先简要介绍介绍一下我们中国海城。中国海城是我国轻工行业。工程领域提供全过程工程服务的大型 呃，综合性公司 上世纪五十到七十年代，国家轻工业部八家设计院相继成立。二零零二年中国轻工业 上海设计院联合七家设计院 整体改制成立中国海城。 公司的控股股东为世界五百强。中国保利集团 呃，是保利集团旗下的五大上市平台之一。公司目前在上海、北京、长沙、武汉。南宁、成都、西安等重要城市拥有十二家全资子公司，依托 七十余年的深厚底蕴与发展创新，中国海城。 在工程全过程服务领域，积累了丰富的。技术实力与管理经验。通过持续的 延伸全产业链 提供从技术研发、咨询、设计、智慧建造、数字化交互、智能运维 等全过程、全产业链一站式智慧工程服务 业务呢也遍布了全球六十多个国家和地区。服务的 领域涉及浙江造纸、食品饮料、化工、烟草。 民用建筑等传统行业，以及节能环保智能。制造生物医药 新能源新材料、电子电器、主题乐园、仓储物流研发中心以及 康养、医疗等新兴行业。中国海豚自成立以来 承接并完成了一大批具有国内外先进。国内外行业具有影响力的工程项目 还为众多世界五百强企业提供工程服务。 形成了以自主 技术 为核心的品牌服务体系 一年来，公司连续获得 全国文明单位连续入选。国家建设部统计局 公布的中国勘察设计 综合实力百强单位 并在 一二和中国建筑时报评选的中国 工程设计六十强上跑。网上有没有？那我再简单介绍一下。 呃，海城上半年度的这个整个的。半年度情况。哦 上半年度公司完成营业收入二十三点五六亿元同比下降百分之 四点 第七 现在净利润1.2亿元，同比下降百分之二十一点四六。扣回后的净利润是一点一七亿元。 同比下降百分之零点一八啊，海丰的酒业。尤其是扣非后的净利润表现，还是可以。嗯。这个微微的一个点点下降。 经营性活动现金流净额是负的九千六百八十点。to your lawyer. 嗯，已经。比去年同期是有。比较大的一个改善。 每股基本收益是0.26元，加权平均净资产收益率是 百分之四点二二 截止二六年的六月末，公司总资产六十点一六亿元。到期说下降百分之二。净资产27.94亿元 这样其实会有。百分之零点八五的一个增长他正在进度上保持一个增长的态。 那我们的 营业成本 十九点五八亿元 是下降百分之十七点六二，是比年初要下降的更。多一些。我们的营业收入构成。那个上半年我们工程总承包实现十七点八一亿。 同比下降百分之十六点八八，在营收的 百分之九十五点六 设计业务实现营收三点。三八亿元 呃，占整个营收的百分之十四点三四，监理业务。实现营收1.42亿元。占营收的百分之六点零二。 监理业务是海城。现在主动收缩的一个业务。一些。可能 监理的这个 呃 属于 监理业务属于 公司发展战略调整 so 主动发展一些工程的全过程咨询业务。 啊，海城的咨询业务实现。第四大组，第四大的。主要业务就是咨询业务，今天的收入是六千。五百零一点一八万元 占营收的百分之二点七六。 呃 比较可喜的是，还是我们的那个境内外的一个表现。境内的业务是。实现营收十七点四六亿元。有一定的下降。 占了我们营收的百分之七十四点一。境外业务实现营收六点。一亿元同比是增长了百分之四十九点五七，占整个海城总营收的百分之二十五点九。海外营收有比较大的一个表现啊。 上半年度，我们四项主要业务工程总承包毛利率百分之十五点四七，较上年同期有百分之四点八一的上升。设计业务毛利率二十三点三七，较上年同期有百分之二点二三个下降。监理业务毛利率百分之十点七二，较上年同期也是一个四点六二的下降。这也与我们主动输出监理业务相关咨询业务毛利率百分之三。 三十四点九七，较上年同期有百分之七的一个提升。嗯，那再说一下我们海城的这个订单的一个情况。订单整个上半年度，公司先前订单42.2亿元，同比增长。with them. 百呃增长了百分之零点二七分业务看，总承包业务新签订单三十三点三一亿元。 同比增长百分之五点零四，涉及业务新签订单。百分之呃呃六点一八亿元同比下降 百分之六点零四咨询业务今天订单1.48亿元。同比增长百分之八点四五，监理业务新增订单。一点二四亿元，同比下降百分之四十九点二八。 本地域 分地域看境内的新鲜度呢，是 三十三米二 九四亿元，同比增长百分之二十四点零二。境外呃，新签订单8.26亿元，有一定的。大家。嗯。 还有我们其实这个在半年报中也披露过我们的公司股东以及持股的情况。呃，公司的前四大股东 中青集团第一医药商贸集团。徐汇国资 呃 うん。速度资料没有变化。 然后我们的股东户数啊，现在是上半年年末是。总的股东户数是20786户。呃，叫 年初叫 年初的时候是有一定的下降。就是其实出国在一定的 你想提供我们的文字 你去一个。 嗯 以上是对年报的简单的一个回顾，还有。各位投资者，呃，对，比如说有些 细节问题如果需要提问的话，可以开始提问啊。主持人 好的。呃，非常感谢。 还有领导的详细介绍。然后我呃，我先那个来提一个问题啊，就是 也是看到那个中国海城的中报那个披露了。我想请教一下。呃，就是呃，那个中报。 为什么营收和规模？规模净利润这块啊，都有所下滑。其实。呃，营收是因为我们这个整个的上半年其实呃订 单的改善是在就是二季度，就是呃一季度的时候呢，我们还是订单新签订单，呃还没能转换成营收，造成我们上半年的可能就是呃有一定的错峰一个下降，呃利润呢我们也有一个下降，但是我们那个扣非后的呃净利润是相对一个，当然这个差的不多啊。 呃，上半年这个跟25年的上半年的那个扣费比的话，呃，是呃，有有个比较大的下降，是因为25年的上半年呢，呃，非营业的一些利润带来的一个比较多。这个整个证明我们主业的这个呃盈利能力还是可以的。呃，营收呃。这个其实下滑也不是海豚一家的一个情况，我们行业也都在下滑。 最近看了一些。嗯 关于上市A股上市六十家的这个 统计其实大部分的这个。呃，年初 都是。嗯，六十家的工程设计类的企业。 啊，有有涉及业务的这些。yeah. 都是处于一个下行趋势，整个行业。也会给我们带来了一定的冲击。就是。 好的，谢谢领导。呃，然后 也也想再请教一下。呃，就是我我们也看到，就是公司那个毛利率。也是那个，就是有所提升。 现在中报就是其实相较于去年提升还是还是蛮多的。想问一下这块主要的原因是什么？对这块儿呃 呃，有几个方面嘛，一个方面是我们呃 这几年一直持续提升的。呃，成本管理能力。 这个在刚才我介绍的就是我们在营业成本上其实。还有呃，下降。营收有十四点一七的下降，但是我们的成本下降的更多一些。就是下降到百分之十六点七二。 公司加强了相关成本的一个管控。而另外一些就是我们有一些呃 比较好的一些项目呢。竭力是处于这个区间，然后带来了整个总承包的利润的一个增长。呃，另外工程咨询也是。 同样的一个情况，有一些好的。项目的签约带来了。工程咨询的这个毛利的一个。うん。 当然，我们也有。设计和监理的一个。那个。大家。 あ。就是也有有有增有增有减嘛，但是 网络业务的一个。香港 呃，毛利的一个增长，我觉得。在上半年表现还是比较亮眼。 就是。好的，谢谢领导。呃，然后我们请会议秘书播报一下现场提问，谢谢。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字一。 网络端的参会者您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问。谢谢。呃，那个好的领导，然后我们也是在那个公司最新披露的那个新签订单里面啊，我们也是呃，也是可以看到那个公司其实原先传统的那个最大头的浙江造纸这一块的新签订单，其实是今年上半年其实是呃下滑呃比较多的。然后我想问问看中呃公司对于这一块呃整个浙江造纸这一块未来的这个新签订单一个趋势，呃，就是如何预判的，以及呃是不会进行改善，还是说长期可能以 以后呃，随着行业行行业的情况，就基本上保持在这么一个规模， 谢谢。 嗯。对这个。我们2026年1到6月，浙江造纸芯片订单是5.9亿，然后比这个25年的。一到六月二十件儿 九亿，这个有一个比较大的一个下。 下滑，然后这个。也是跟就是二五年的。上半年有一些大的订单签署是相关的。呃，目前呢，国内的一些呃，造纸类的上市公司 呃，出现了一些亏损，就是投资增长的意愿不是特别强烈，但是 我们在海外呃。 还是 感觉到有一些，就是尤其在东南亚地区，海外的这个自强造势，我们觉得还是有一定的增长空间。目前呢，我们觉得这个整个上半年的这种 呃，造纸行业的订单 呃 从海豚的表现来说，可能是一个短。短期的一个现象，因为 有的大的罩子的订单要跟可能。一年或者是甚至一年以上才能进行一个签约。 うん。造纸行业呢，也是整个轻工行业中间。比较重的一个。行业 嗯，投资固定资产的投资。 相比其他的 这个日用化工啊。环保额 食品发酵等等，这个投资稍微会大一些。嗯，国内的这个。内卷或者说是竞争 造纸行业的竞争呃 我觉得可能会带来一定的。 呃，固定资产呢？减少或者停滞 但是海外我们觉得 呃，尤其东南亚这些地方还有一些。呃，新兴的一些人口较多的。这些国家 还有一些浙江造字增长的一些空间。 以上是对这个浙江造纸行业的一个回顾。哥哥。好的，谢谢领导。呃，然后。 然后也我想请教一下，就是 呃，就是 呃，我们也可以看到那个新签订单里面。呃，那个日用化工也好呀，