债市多空交织，股市涨跌互现，理财收益回调——银行理财周度跟踪（2026.8.24-2026.8.30）

证券研究报告|银行理财周报 债市多空交织，股市涨跌互现，理财收益回调 银行理财周度跟踪（2026.8.24-2026.8.30） 投资要点 分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com 规模变动：截至上周末（2026.8.30），全市场理财产品存续规模为33.43万亿元，环比上升0.06%。 收益率表现：上周（2026.8.24-2026.8.30，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.02%，环比持平。上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降。央行以“7天+隔夜”逆回购组合大额投放并缩量续作MLF，资金利率中枢逐步回落，但MLF净回笼制约长端下行空间，叠加股市周中放量反攻、央行调研机构买债预期发酵以及债市止盈压力显现，债市收益率小幅震荡上行；股市方面，周初科技板块延续调整，周中在英伟达超预期财报与国务院“人工智能+”行动意见的双催化下，AI算力硬件放量反攻，全周主要股指涨跌互现，权重蓝筹与题材轮动活跃而成长板块分化。 分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com 销售服务电话：021-20515355 相关研究报告 破净率跟踪：上周，银行理财产品破净率1.47%，环比上升0.15个百分点，信用利差环比收敛0.37BP。 1、《理财打造“策略优选”工厂，机构间REITs再 下 一 城 — 银 行 理 财 周 度 跟 踪（2026.8.17-2026.8.23）》2026-08-262、《理财打新： 从“偶发参与”到“体系 化 打新 工 厂” — 银 行 理财 周 度 跟踪（2026.8.10-2026.8.16）》2026-08-193、《理财公司下半年配置策略：控波动居首，含权配置意愿边际抬升—银行理财周度跟踪（2026.8.3-2026.8.9） 》2026-08-144、《“量化+多策略”实践再落一子—银行理财周度跟踪（2026.7.27-2026.8.2）》2026-08-065、《2026银行理财半年报：总规模33.66万亿，混合产品扩容，公募配置升至7.0%—银行理财周度跟踪（2026.7.20-2026.7.26）》2026-07-30 风险提示：本报告部分数据来源于第三方数据供应商，或为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非精确统计；文中意见及推测仅反映发布当日的判断；对具体理财产品的分析仅作策略研究之用，不代表推介，亦不构成投资建议；产品过往业绩不预示其未来表现。 内容目录 1.规模变动.......................................................................................................................................................................................32.收益率表现...................................................................................................................................................................................33.破净率跟踪...................................................................................................................................................................................54.风险提示.......................................................................................................................................................................................5 图表目录 图1： 截至8月30日，全市场理财产品存续规模为33.43万亿元，环比上升0.06%................................................3图2： 上周现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP..............................................................3图3： 上周，各期限纯固收产品收益率普遍下降...............................................................................................................4图4： 上周，各期限固收+产品收益率普遍下降.................................................................................................................4图5： 上周，银行理财产品破净率1.47%，环比上升0.15个百分点，信用利差环比收敛0.37BP..........................5 1.规模变动 据普益标准统计，截至上周末（2026.8.30），全市场理财产品存续规模为33.43万亿元，环比上升0.06%。 2.收益率表现 据普益标准统计，上周（2026.8.24-2026.8.30，下同）现金管理类产品近7日年化收益率录得1.10%，环比下降0.1BP；同期货币型基金近7日年化收益率报1.02%，环比持平。现金管理类产品与货币基金的收益差为0.09%，环比下降0.1BP。 上周，各期限纯固收、固收+产品收益率普遍下降。 上周，央行以“7天+隔夜”逆回购组合大额投放并缩量续作MLF，资金利率中枢逐步回落，但MLF净回笼制约长端下行空间，叠加股市周中放量反攻、央行调研机构买债预期发酵以及债市止盈压力显现，债市收益率小幅震荡上行；股市方面，周初科技板块延续调整，周中在英伟达超预期财报与国务院“人工智能+”行动意见的双催化下，AI算力硬件放量反攻，全周主要股指涨跌互现，权重蓝筹与题材轮动活跃而成长板块分化。 鉴于不同产品净值披露日与频率各异，其短期收益率与债市变动难以精确映射，或存在一定滞后。长期限产品因负债端稳定性更（流动性补偿）、资产端久期匹配能力更优，收益率通常高于短期限产品，且因其久期更长，对利率波动的敏感性更高，故收益变动更显著。 3.破净率跟踪 据普益标准和iFinD统计，上周，银行理财产品破净率1.47%，环比上升0.15个百分点，信用利差环比收敛0.37BP。 传统框架下，破净率与信用利差整体呈正相关，通常当破净率突破5%、信用利差调整幅度超过20BP时，理财产品负债端或面临赎回压力。但随着理财产品向多资产、多策略方向演进，其收益来源日益多元，与权益市场的相关性逐步提升——权益市场的显著下跌同样会推升破净率。这意味着单纯依赖信用利差研判破净率的范式需作拓展，因此考虑将股债联动纳入观察框架，若信用利差持续走扩或权益市场面临大幅调整，或将令破净率进一步承压上行。 4.风险提示 本报告部分数据来源于第三方数据供应商，或为市场不完全统计数据，旨在反映市场趋势而非精确统计；文中意见及推测仅反映发布当日的判断；对具体理财产品的分析仅作策略研究之用，不代表推介，亦不构成投资建议；产品过往业绩不预示其未来表现。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 风险提示及免责声明 ★ 华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★ 市场有风险，投资须谨慎。 ★ 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 ★ 本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断。本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。 ★ 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 ★ 本公司秉承公平原则对待投资者，但不排除本报告被他人非法转载、不当宣传、片面解读的可能，请投资者审慎识别、谨防上当受骗。 ★ 本报告版权归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何组织或个人不得对本报告进行任何形式的发布、转载、复制。如合法引用、刊发，须注明本公司出处，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 ★ 本报告对基金产品的研究分析不应被视为对所述基金产品的评价结果，本报告对所述基金产品的客观数据展示不应被视为对其排名打分的依据。任何个人或机构不得将我方基金产品研究成果作为基金产品评价结果予以公开宣传或不当引用。 适当性申明 ★ 根据证券投资者适当性管理有关法规，该研究报告仅适合专业机构投资者及与我司签订咨询服务协议的普通投资者，若您为非专业投资者及未与我司签订咨询服务协议的投资者，请勿阅读、转载本报告。