国泰海通9月金股组合电话会：金秋行情扩散与下沉

发布时间：2026-09-01 一、AI总结内容 一、核心行情观点 1. 9月A股行情延续，逻辑为市场风险偏好修复、外部总量风险触顶、国内积极政策支持；结构上行情将扩散且市值下沉，核心方向为新兴科技、优势制造、大金融。 二、9月金股及行业配置思路 1. 通信行业：推荐光迅科技、剑桥科技，光通信行业三季度起业绩加速，2027年对应估值仅10倍左右，弹性大；同时关注光芯片、无源器件等细分领域。 2. 机械行业：推荐液冷板块金富科技、汉中金基，以及光模块设备科瑞技术；液冷板块估值低，业绩逐步释放，液冷上游零部件需求将快速增长；科瑞技术客户优质，不受美国相关政策影响。 3. 军工行业：推荐国瑞科技，公司深耕雷达整机及子系统，受益于军贸拓展，关联交易大幅增长，订单前置，未来业绩增长确定性强。 4. 计算机行业：重点推荐浪潮信息，上半年营收840亿元，利润增长超269%，盈利能力改善，聚焦AI基础设施；同时推荐海康威视，业绩高增长，创新业务贡献超3成收入，AI+主业打开新增长空间。 5. 医药行业：推荐创新药板块的恒瑞医药、海思科；创新药基本面强劲，恒瑞海外管线丰富，2027年将有超20项全球三期临床，海外估值存巨大弹性；海思科DPP-1靶点潜力大，海外BD项目进入兑现期。 6. 银行板块：推荐苏州银行，江苏区域经济优质，量价质三重改善，息差企稳，资产质量优秀，股息率约4.5%，兼具业绩增长与防御属性。 7. 消费板块：推荐社会零售领域的股民，高基数下同店改善，品类拓展（咖啡、烘焙）进度快，开店空间大，估值16-17倍；食品饮料领域推荐银价贡酒，白酒底部反转，徽酒龙头，量价齐升，品牌力提升，估值优势明显。 8. 农业板块：推荐晨光生物，植物提取产品涨价，需求增长，量价齐升，业绩拐点明确，估值仅十几倍，市场份额持续扩大。 三、风险与关注 1. 市场风险偏好修复进度不及预期，外部地缘冲突、美债利率等变量仍存扰动。2. 部分行业业绩兑现节奏或低于预期，需关注海外订单落地情况。3. 行业竞争格局变化，如液冷、光模块等领域或因新进入者导致竞争加剧。 二、音频原文（转写） 欢迎接入金门财经电话会议系统，请输入参会密码，并以井号键结束。您已成功加入会议，会议即将开始，请稍后。THANKS FOR YOUR PARTICIPATION。THE MEETING ISREADY TO START。 PLEASE REMAIN ON THE LINE。嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。THANKS FOR YOUR PARTICIPATION。THEMEETING IS READY TO START。PLEASE REMAIN ON THELINE。 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。你听。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。嗯。你你。 感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请您稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is re ady to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation.The meeting is ready to start. Please remain onthe line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。 嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。嗯。感谢大家参加本次会议。会议即将开始。 请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. 大家好，欢迎参加国泰海通策略联合行业九月金股组合电话会。金秋行情扩散与下沉，目前所有参会者均处于静音状态。下面开始播报声明：本次电话会议仅服务于国泰海通证券正式签约客户。 会议音频及文字记录的内容仅供国泰海通证券客户内部学习使用，不得外发，并且必须经国泰海通证券研究所审核后方可留存。国泰海通证券未授权任何媒体转。转发此次电话会议相关内容，未经允许和授权转载转发均属侵权。国泰海通证券将保留追究其法律责任的权利。 国泰海通证券不承担因转载转发引起的任何损失及责任。市场有风险，投资需谨慎，请广大投资者谨慎做出投资决策。好的，各位尊敬的投资者朋友，大家晚上好，欢迎大家来参加我们每月一度的啊国泰海通策略联合行业的月度金股组合的电话会。啊，我们九月份金股组合家会议的主题呢，是金秋行情。 扩散与下沉 哦，那从 我们这个标题啊，大家就可以看出来两层。一两两个层面的一个观点。首先第一个层面呢，我们对于 九月份的 秋季的行情。近期的行情我们是 比较乐观的。 呃，其次的话就是在结构上。我认为相较于 七八月份，其实整个市场的结构。会出现明显的扩散和下沉。那么我们今天的电话会呢，还是会分成两大部分内容。 第一大部分呢，会 有我这边。整体的啊，概述一下我们对 呃 整个九月份市场的观点，以及我们九月份个 股组合构建的一个思考。是吧？啊，那首先我们对于九月份的整体的观点呢？ 我们认为G T O行情还会继续。那么整体的一个呃 内在的一个逻辑呢？我们认为是。整体市场的不确定性其实是在下降的。 啊，其次的话就是整体。我们看到三季度以来。呃，关于经济政策以及关于资本市场的政策啊，其实整体来讲还是非常的积极的。因而的话，因此的话，我们认为整体市场的风险偏好啊，会出现修复。 那么第六行情的话，也会继续。但是在结构上，行情会扩散。我们在行业的推荐上呢，是我们是看好科技与材料制造啊，包括这个医药，包括大金融与高分红啊，这是我们整体的一个这个大势研判，以及对于九月份的一个整体的一个观点啊。那在九月份。 客户选择的思路上呢，我们依然是延续了呃，在大的方向上，我们还是延续了科技制造、金融红利这样的一个组合啊。但在结构上呢，其实相较于八月份还是做了不小的调整。那首先第一个方面，在科技和制造里边呢，呃，我们首先对于通信啊，通信的话，我们是呃，开始聚焦一些呃，相对高弹性的一些客户啊。其次的话，就是对于光伏联的新技术，我们认为可能会成为接下来啊，市场可。 反复交易的方向 那其他的话，像电子和机械。啊，电子和机械其实我们九月份是聚焦在了 半导体的设备啊，主要是偏国产链。啊，以及我们看到 呃，高景气的光通信的一些上游的设备。那对于计算机，计算机其实我们这一期的推荐也是偏硬件。 包括 呃，受益于超节点的。呃，交换机 啊，包括A I的终端。啊，那对于军工，军工在我们的这个上个月的组合里边，其实我们推荐的个股表现是非常的强。啊，那这一期的话，我们依然是 寻找军工里边的强阿尔法的个股。 那对医药医药的话，其实也是也是我们这个 呃，最近呃，差不多三个月的时间，我们重点去建立一个方向啊。当然最近的话，整体医药板块，尤其创新药，包括C叉O。呃，在过去一段时间表现还是非常强的。啊，那我们在本期的话，我们还是延续 呃，确定性最强的大药。 加上弹性的一些。这个啊，创建了公司。那这是我们对于整个科技板块的一个配置思路。那对于周期品，其实周期品。 应该说是目前。呃，资金选择大主线的非常重要的一个方向。啊，我们看到在 八月的这个八月上旬，其整体市场是有过非常明显的修复。啊，那在最近一两周呢，可能市场又 出现了。 一些分析。啊，那在大的方向上，我们可以看出 科技的新技术 包括周期资源品。以及大金融红利应该是。三条。 资金所选择的重要的主线。啊，那从 周期推演的角度。我们看到联储的加息的预期。啊，那么在上周五的呃，央行全球央行年会之后。 啊，假期也是有所回升啊，但是我们会发现每次 总量预期的 总量预期的这种风险。啊，他都会成为市场的一个。对吧，他都会成为市场去寻找。产业机会的一个买点。 啊，也可以简单理解为总量的风险都是产业的媒体。那也确实我们看到。在上周五。oh 这个假期的预期提升之后，哎，反倒从这周开始啊，大家开始去。 进一步的去交易。啊，交易有色资源品包括 呃，贵金属铜啊，整体来讲表现还是比较活跃的。那除了这个有色资源品之外呢，我们对于行业我们依然是延续。呃，推荐的这样的一个判断。 呃，那其次对于 这个大金融和红利资产啊，我们依然是看好银行的配置价值。其次的话，就是对于券商。我们认为也券商其实也是我们。啊，这段时间比较看好的一个细分方向。 啊，不管是他新的成长逻辑 还是。啊，筹码结构的。啊，筹码结构的。这个初心，我们这都是。 啊，这个。具备比较好的一个配置性价比。啊，那最后还有一个方向是我们本期。啊，明显有个股增加的啊，