有色金属铝月度报告：铝材淡旺季切换；中东地缘仍反复

本报告分析了铝材淡旺季切换的背景，指出国内电解铝产能受限，而中东铝生产逐渐恢复。同时关注氧化铝成本承压但电解铝利润可观的情况，以及国内社库和伦铝库存的变化趋势。报告强调宏观和中东地缘形势对铝价的潜在影响。

铝行业面临供给端支撑减弱的挑战，但中东冲突的扰动仍存。国内铝材行业处于淡旺季切换阶段，传统领域需求承压，电力、光伏、地产等板块表现不佳。未来需关注消费旺季的成色，以及中东地缘政治的走向。

报告重点分析了氧化铝成本变化对电解铝利润的影响，国内电解铝供给情况，以及铝材需求的淡旺季切换。此外，还关注了国内外铝库存的变化，以及中东铝厂复产对市场的影响。

当前铝市场处于淡旺季切换的时期，国内电解铝增量有限，氧化铝成本承压但电解铝利润可观。铝材开工有回升迹象，但传统领域需求承压。国内外铝库存均呈现去库趋势，但需关注中东地缘形势对市场的潜在影响。

报告提示中东地缘形势反复可能对铝价造成压制，美债利率高位也对金属市场不利。此外，供给端支撑减弱和中东冲突的扰动也是潜在风险因素。国内铝材行业处于淡旺季切换阶段，需求恢复情况仍需关注。