核心观点与关键数据
- 淡旺季特征主导价格运行节奏：航运市场的淡旺季特征仍会主导价格节奏。亚洲-欧洲价格具有较强的季节性，1-3月份价格震荡下行；4-8月份价格震荡上行；8月中旬-10月中旬价格震荡下行；10月中旬-12月价格震荡上行。季节性特点明显，受亚洲-欧洲贸易量季节性和航运行业垄断性影响。
- 短期策略：近月合约（2502）短期相对较强，关注12月下半月以及1月份船司是否继续宣涨。
- 2025年策略展望：淡旺季特征仍主导价格节奏，需关注特朗普当选后中东地区地缘问题进展以及新旧联盟切换过程中能否平稳过渡。
关键数据
- SCFI报价：欧线年初至今上涨87.46%，美西航线年初至今上涨157.16%。
- 准班率：10月份全球综合准班率为35.79%，亚洲-欧洲航线准班率为30.26%。
- 港口拥堵：全球集装箱船舶拥堵运力为9.62百万TEU，美东港口拥堵运力为0.91百万TEU，美西港口拥堵运力0.67百万TEU。
- 船舶订单：截至2024年10月底，存量集装箱船舶在手订单为730艘。
- 船舶交付：2023年交付212万TEU，2024年预计交付280万TEU，2025年预计交付约163万TEU。
- 船舶拆解：2024年1月份-10月份，集装箱船舶共计拆解51艘，合计运力7.2万TEU。
- 运力供给：2024年集装箱船舶运力同比增速约为10.18%，2025年运力增速约为5.28%。
- 12000+TEU以上船舶：1-10月12000+大船交付量超过135万TEU。
- 海外经济：欧盟三季度GDP同比增长0.9%，2024年欧洲进口量（以TEU计量）表现较好。
研究结论
- 特朗普当选对航运的潜在影响：特朗普未来若的确加征关税或会引发货物抢运，对美线价格形成一定支撑，但对欧线影响预计相对较小。需关注特朗普正式就任总统采取何种行动应对目前的俄罗斯乌克兰冲突以及巴以冲突。
- 航运新联盟带来不确定性：需关注新旧联盟切换过程中是否会引发船期的混乱，以及切换后，船司定价策略是否会发生变化。
- 2025年亚欧航线：波动率依旧相对较大，船司学习到了如何使得自身收益最大化，尤其在旺季阶段，价格的高度或频频接近甚至突破前期高点。
