玉米周报-供需仍是主导价格运行主旋律，扭转尚缺因子

2025-11-02 华融融达期货 Dawn

市场动态：截至10月31日，全国玉米周均价2208元/吨，下跌4元/吨；期玉米主力2601合约收盘价格2130元/吨，下跌3元/吨。锦州港入库价2090元/吨，基差-40。东北深加工企业干粮收购均价1992元/吨，华北深加工企业收购均价2162元/吨。本周中储粮玉米竞价采购成交10.21万吨，成交率46.76%；竞价销售成交47吨，成交率100%。
基本面分析：玉米价格整体偏弱，东北产区收割临近尾声，基层售粮主动，丰产导致成本下修预期。铁路运输不畅限制粮源外流，汽运费用上涨压制贸易利润。市场对后市分歧较大，周五盘面大幅拉升加剧焦虑。多头关注低位库存和政策收购，空头关注丰产和运输限制。期货主力合约在2100元/吨附近震荡。
总结：
- 观点：震荡调整，宜观望。
- 核心逻辑：1）东北丰产导致基层主动卖粮，惜售情绪难凝聚；2）小麦投放压制玉米反弹空间；3）市场购销以流量为主，建库意愿缺乏。
- 风险：关注政策性收购信息。