42家银行2026年中报：息差企稳支撑业绩稳健，分红再提升

核心要点

• 业绩稳健：1H26营收同比+7.2%，净利润同比+3%，边际企稳主要受息差企稳驱动。
• 资产质量：整体稳健，对公优化，零售暴露周期，确认从严，处置加速。
• 分红：分红比例再度提升，红利属性凸显。
• 投资建议：银行中长期ROE较确定性，分红稳定、股息可观，短期与科技跷跷板效应，中长定价回归ROE与股息。个股推荐资金成本优势的大行与优质区域城农商行。

营收

• 1H26营收同比+7.2%（VS1Q26+7.3%），规模增长稳定提供主要业绩驱动，息差企稳提供边际改善动力。
• 大行、城商行营收增速较高（+9.2%、+8.1%），息差企稳后规模增速直接决定核心利息收入增速。
• 边际增速：大行向上，其他边际收窄。

利润

• 1H26上市银行累积净利润同比+3.0%（与1Q26持平）。
• 大行利润增速边际继续向上（+4.4%），城商行维持高位（+7.3%），股份行边际走阔（-2.6%），农商行平稳（+3.8%）。
• 利润增长驱动因子：营收增长、成本管控、拨备贡献边际提升。

利息收入

• 1H26净利息收入同比+8.4%（VS1Q26+7.2%），高基数下继续高增。
• 净息差同比降幅收窄1bp至1.38%，资产收益率降幅收窄，负债付息率降幅持平。
• 规模增长：对公为主（92.5%），零售需求偏弱。对公投向以政信+实体支撑。

非息收入

• 1H26行业整体非息收入同比+4.2%（VS1Q26+7.6%），手续费、其他非息增速放缓。
• 手续费收入同比+1.1%，增速放缓；其他非息同比+7.5%，受高基数影响。

资产质量

• 总体稳健，结构分化加剧，主动确认加速。
• 不良率1.22%，环比持平；关注类占比1.71%，较2025微升1bp；逾期率1.50%，较2025+7bp。
• 对公贷款不良率持续下降（-7bp至1.14%），零售贷款不良率上升（+16bp至1.52%），四大品种（按揭、信用卡、消费贷、经营贷）全线上行，信用卡、消费贷升幅最大。
• 不良生成环比抬升源于确认更严（信用卡分期规则收紧、分类新规过渡期结束、零售分母收缩）。
• 拨备覆盖率233.09%，环比-0.27pct，信用成本回升至0.84%，以丰补歉。

其他财务指标

• 成本收入比27%，同比下降1.6个百分点。
• 核心一级资本充足率环比-3bp至11.35%。
• 13家上市银行中期分红比例同比提升。
• 所得税费率同比整体上行（15.5%）。

展望

• 下半年对公信贷需求韧性较强，息差企稳支撑利息收入稳增。
• 非息收入：手续费稳增（保险+基金+对公），其他非息具备稳健基础（资金面宽松+资产荒）。

投资建议

• 银行股两条主线：区域优势城农商行（江苏、上海、成渝等）和高股息稳健银行（六大行、招行、兴业等）。
• 短期与市场风格相关，中长定价回归ROE与股息。

风险提示

• 经济下滑超预期；金融监管超预期；研报信息更新不及时。