一、净利润：行业增速由正转负，农商行明显承压
- 1Q26商业银行净利润同比-3.72%，增速由正转负，环比下降6.05个点。
- 分板块看：国有行同比-1.28%，股份行+0.32%，城商行+9.70%，农商行-30.24%。
- 国有行利润增速边际转负但仍稳健；股份行信贷投放回暖，利润增速边际转正；城商行增速回落；农商行受高基数和盈利能力承压影响，利润大幅下降。
二、规模：行业资产和信贷增速小幅放缓
- 1Q26行业资产同比增速8.87%（环比-0.14pct），信贷同比增速6.91%（环比-0.39pct）。
- 单季新增信贷9.05万亿，同比少增614亿。
- 分板块：国有行资产和信贷增速均小幅回落；股份行资产和信贷增速均有所回升，信贷投放同比多增；城商行资产和信贷增速均有所回落；农商行资产和信贷增速均有所回落。
三、净息差：环比基本企稳
- 1Q26行业净息差1.40%，环比-1bp。
- 国有行/股份行/城商行/农商行息差分别为1.29%/1.54%/1.38%/1.58%，环比变动-1bp/-1bp/0bp/-2bp，各板块息差总体延续平稳。
四、资产质量：不良率小幅回升，拨备覆盖率小幅下行
- 1Q26末全银行业不良率1.51%，环比+1bp。
- 国有行、股份行不良率基本稳定；城商行、农商行不良率回升相对明显，农商行已连续两个季度走高。
- 单季核销规模回落，测算1Q26银行业加回核销后单季年化不良净生成率0.86%，较4Q25环比+14bp，资产质量边际压力上升。
- 关注类贷款占比小幅下降，1Q26末为2.17%。
- 1Q26末行业拨备覆盖率203.14%，环比4Q25末-2.07个百分点；拨贷比3.07%，环比持平。
- 四类银行拨备覆盖率均有所下降。
五、资本：资本充足率季节性回落
- 1Q26末商业银行核心一级/一级/资本充足率分别为10.71%/12.05%/15.00%，较4Q25末分别-20bp/-32bp/-46bp。
- 回落主要源于Q1开门红推升风险加权资产，符合历史Q1季节性规律。
六、投资建议与风险提示
- 全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关。
- 银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，如江苏银行、齐鲁银行等；二是高股息稳健的逻辑，如六大行、招行、兴业等。
- 风险提示：经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时。
