银行2026年1季度经营数据：息差企稳+规模平稳，利润分化源于拨备计提

2026年05月16日 证券研究报告/行业专题报告 银行 评级：增持（维持） 报告摘要 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：马志豪执业证书编号：S0740523110002Email：mazh@zts.com.cn 净利润：行业增速由正转负，农商行明显承压。1Q26商业银行净利润同比-3.72%（4Q25同比+2.33%），增速由正转负，环比下降6.05个点。分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为-1.28%、+0.32%、+9.70%、-30.24%。大行利润增速边际由正转负但仍维持稳健；股份行信贷投放回暖，利润增速边际转正；城商行延续较高增速但较4Q25有所回落；农商行受2025Q1高基数与盈利能力承压共同影响，利润同比大幅下降。 规模：行业资产和信贷增速小幅放缓。1Q26行业资产同比增速8.87%（环比-0.14pct），信贷同比增速6.91%（环比-0.39pct）；行业单季新增信贷9.05万亿，同比少增614亿。分板块看：国有行资产和信贷增速均小幅回落（六大行财报利润均实现同比正增，与监管口径“大型商业银行”净利润同比-1.30%形成反差，背离主要来源于统计口径差异，详见正文）；股份行资产和信贷增速均有所回升，信贷投放为各板块中唯一同比多增；城商行资产和信贷增速均有所回落；农商行资产和信贷增速均有所回落。 净息差：环比基本平稳。1Q26行业净息差1.40%，环比-1bp；其中国有行/股份行/城商行/农商行分别为1.29%/1.54%/1.38%/1.58%，环比变动-1bp/-1bp/0bp/-2bp，各板块息差总体延续平稳。 上市公司数42行业总市值(亿元)148,947.07行业流通市值(亿元)142,833.43 资产质量：不良率小幅回升，拨备覆盖率小幅下行。1Q26末全银行业不良率1.51%，环比+1bp，国有行、股份行、城商行、农商行1Q26末不良率分别环比变动+0bp、+0bp、+3bp、+7bp，其中城商行和农商行不良率回升相对明显。单季核销规模回落，测算1Q26银行业加回核销后单季年化不良净生成率0.86%，较4Q25环比+14bp，资产质量边际压力有所上升。关注类贷款占比小幅下降，1Q26末关注类贷款占比为2.17%，较4Q25末变动-1bp。行业拨备覆盖率小幅下行，拨贷比基本持平。1Q26末，银行业整体拨备覆盖率203.14%，环比4Q25末-2.07个百分点；拨贷比3.07%，环比持平。分板块来看，四类银行拨备覆盖率均有所下降。 资本：资本充足率季节性回落。1Q26末商业银行（不含外国银行分行）核心一级/一级/资 本 充 足 率 分 别 为10.71%/12.05%/15.00%， 较4Q25末 分 别-20bp/-32bp/-46bp。回落主要源于Q1开门红推升风险加权资产，符合历史Q1季节性规律。 投资建议：1、全年银行确定性业绩会带来银行股2026年的稳健收益，短期与市场风格相关；经济发展模式会持续（政策定力强），对公业务强劲和居民持续的低风险偏好会推动息差筑底回升、营收增速会持续是亮点，业绩确定性强。2、银行股两条投资主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行，区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等（详见我们区域经济系列深度研究），重点推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、杭州银行、上海银行、南京、成都、上海、沪农等区域银行。二是高股息稳健的逻辑，重点推荐大型银行：六大行（如农行、建行和工行）；以及股份行中招行、兴业和中信等。 相关报告 1、《银行角度看4月社融：信贷季节性 疲 软 ， 存 款 搬 家 仍 在 演 进》2026-05-15 2、《1Q26货币政策执行报告点评：一般贷款利率企稳；信贷结构持续优化 ； 全 面 降 准 降 息 偏 谨 慎 》2026-05-123、《 深 度 综 述 ｜42家 银行2025&1Q26财报：与经济模式的关系度高；息差筑底企稳推动营收超预期》2026-05-05 风险提示：经济下滑超预期，经济恢复不及预期，数据更新不及时。 内容目录 一、净利润：增速由正转负；农商行明显承压..................................................................3二、规模：行业资产和信贷增速小幅放缓..........................................................................3三、净息差：环比基本企稳................................................................................................5四、资产质量：不良率小幅回升，拨备覆盖率小幅下行....................................................6五、资本：资本充足率季节性回落.....................................................................................8六、投资建议与风险提示....................................................................................................9 图表目录 图表1：行业净利润同比增速...........................................................................................3图表2：各板块资产和贷款同比增速................................................................................4图表3：行业和各板块新增信贷情况................................................................................4图表4：行业和各板块信贷占比总资产情况.....................................................................5图表5：商业银行整体净息差（%，未考虑口径调整）...................................................5图表6：银行各板块息差情况（%）.................................................................................6图表7：银行各板块不良率情况（%）.............................................................................7图表8：行业关注+不良贷款占比下行（%，未考虑口径调整）......................................7图表9：银行各板块拨备覆盖率情况（%）......................................................................8图表10：行业资本充足率季节性回落（%）....................................................................8 一、净利润：增速由正转负；农商行明显承压 1Q26商业银行净利润同比-3.72%（4Q25同比+2.33%），增速由正转负，环比下降6.05个点。分板块看，国有行、股份行、城商行、农商行净利润同比增速分别为-1.28%、+0.32%、+9.70%、-30.24%。国有行受25Q1较高基数影响，利润增速由正转负但总体保持稳健；股份行信贷投放有所改善（单季新增信贷同比多增2713亿），利润增速由-2.84%边际回升至+0.32%；城商行延续板块中较高的盈利增速，但较去年全年+12.87%的增速有所回落；农商行单季净利润611.29亿，受2025Q1较高基数（单季净利润876.24亿）及息差收窄、拨备消耗加大共同影响，同比大幅下降30.24%，板块利润压力明显加大。 注：监管口径下“大型商业银行”净利润同比转负，与六大行一季报合并归母数据“全线正增”存在背离，本质是统计口径差异。根据已披露的2026年一季报，国有六大行（工、农、中、建、交、邮储）合计归母净利润同比+3.63%，单家增速分布在+1.90%至+4.52%之间（工行+3.31%、农行+4.52%、中行+4.17%、建行+3.53%、交行+3.11%、邮储+1.90%），营收和净利润均实现同比“双正增”，与监管口径“大型商业银行”净利润同比-1.30%形成反差。背离主要来源于统计口径差异：监管数据采用法人口径（银行本部+境内外分支机构，不含子公司），而上市公司季报披露的是合并报表归母净利润（含理财子、金融租赁子、金融资产投资公司AIC、消费金融子、海外子行、投行子等子公司）。 二、规模：行业资产和信贷增速小幅放缓 1Q26，行业资产和信贷增速小幅放缓。1Q26行业资产同比增速环比下降0.14个点至8.9%，信贷同比增速环比下降0.39个点至6.9%；行业单季新增信贷规模9.05万亿，同比少增614亿。 分板块看，1）国有行资产同比增速环比下降0.2个百分点至10.6%，信贷同比增速环比下降0.5个点至8.0%；单季新增信贷5.39万亿，同比少增1796亿。2）股份行资产同比增速环比上升0.6个百分点至5.4%，信贷同比增速环比上升0.5个点至3.8%；单季新增信贷1.44万亿，同比多增2713亿。3）城商行资产同比增速环比下降0.5个百分点至9.2%，信贷同比增速环比下降0.6个点至8.8%；单季新增信贷1.35万亿，同比少增706亿。4）农商行资产同比增速环比下降0.8个百分点至7.0%，信贷同比增速环比下降0.6个点至6.2%；单季新增信贷8899亿，同比少增1118亿。（本文信贷数据由不良余额和不良率测算，增速与央行金融数据有误差。） 三、净息差：环比基本企稳 1Q26行业净息差1.40%，环比小幅下行1bp。其中，国有行、股份行、城商行、农商行1Q26息差分别边际变动-1bp、-1bp、0bp、-2bp至1.29%、1.54%、1.38%和1.58%，各板块息差延续整体平稳，城商行净息差边际持平、农商行延续下行。 来源：Wind，中泰证券研究所 四、资产质量：不良率小幅回升，拨备覆盖率小幅下行 行业不良率小幅回升。具体来看：1、行业整体，1Q26末全银行业不良贷款规模为3.67万亿，环比4Q25末增加1742亿元；不良率1.51%，环比+1bp。2、各类银行不良率分化，城商行和农商行上升相对明显。国有行、股份行、城商行、农商行1Q26末不良率分别为1.22%、1.22%、1.85%、2.79%，环比变动+0bp、+0bp、+3bp、+7bp。其中国有行和股份行不良率基本稳定；城商行、农商行不良率回升相对明显，特别是农商行已连续两个季度走高。 单季核销规模回落，不良净生成率有所回升。根据社融数据，1Q26贷款核销3272亿，环比4Q25减少1147亿；据此测算1Q26银行业加回核销后单季年化不良净生成率0.86%，较4Q25环比+14bp、同比+4bp，资产质量边际压力有所上升。 关注类贷款占比小幅下降。1Q26末关注类贷款占比为2.17%