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山金国际最新业绩表现如何？
山金国际2026年半年报显示，实现营业收入96.59亿元（同比+4.47%），归母净利润24.16亿元（同比+51.43%），扣非归母净利润23.85亿元（同比+49.23%），基本每股收益0.8712元/股。矿产金业务收入36.72亿元（同比+22.97%），毛利率83.81%（同比+4.66pct），销售均价约1011.7元/克，收入增长主要得益于销售均价提升。尽管矿产金产量同比下滑12%，但公司成本控制能力依然优异，黄金全维持成本居全球黄金企业前10%
黄金行业发展趋势如何？
黄金行业受宏观经济、地缘政治及货币政策等多重因素影响，长期具备保值属性。当前全球金价波动较大，主要受美联储加息节奏、通胀水平及供需关系影响。国内黄金行业竞争激烈，头部企业通过技术升级和成本控制提升竞争力。山金国际作为国内黄金企业，在国际市场布局Osino项目，有望拓展增量空间，但需关注海外项目投产进度及当地政策风险
山金国际报告重点分析了哪些方面？
报告重点分析了山金国际的成本控制能力及Osino项目的进展情况。公司矿产金合并摊销后单位销售成本163.69元/克，虽同比上升8.4%，但仍优于行业水平。Osino项目是公司国际化战略的核心，目前采选工程选厂设备安装等工作有序开展，预计2027年贡献增量，但需关注项目建设投入对短期财务的影响
当前黄金市场现状如何？
当前黄金市场处于供需平衡状态，全球央行购金及实物需求支撑金价，但投机性交易及美元走势带来不确定性。国内黄金市场活跃度较高，但投资渠道相对有限。山金国际作为国内黄金龙头，受益于销售均价提升及成本控制，业绩表现亮眼，但需关注金价波动对盈利能力的传导
山金国际研报提示哪些风险？
研报提示的主要风险包括美联储加息节奏超预期，可能导致美元走强压制金价；海外项目投产进度不及预期，可能影响公司未来业绩增长。此外，金价大幅波动、资源税调整及安全生产等政策风险也可能对公司经营产生影响