BR月报20260830：需求驱动视角下的上方空间

核心观点

• 丁二烯橡胶上方空间有限，在15500价位存在压力。
• 下半年聚焦供给侧增量背景，丁二烯乃至合成胶多有投产，中长周期供需呈宽松格局。
• 阶段性易受地缘影响造成短期供给波动，建议谨慎逢高做空为主。

行情回顾与复盘

• 本周BR经历快速跳水而后部分修复得高波动行情。
• 上半周在地缘缓和驱动下，盘面快速下杀，而后强原料现货对这一下杀进行了部分修复。
• 端需求存在增量（超预期的部分），7月需求同比提升至-7.04%，8月需求预期提升至-3.83%。
• 主要受金九银十的备货需求提振，细分下游方面主要集中在SBS产业。

后市展望

• 供给侧的增量仍然存在预期（投产+海峡恢复）。
• 需求边际增量驱动的空间有限，目前需求几近去年同期水平。
• 价格进一步走强会造成需求负反馈以及供给侧增量（氧化脱氢端）。
• 丁二烯产业供需九月维持紧平衡状态，四季度转宽松。
• 后市逢高活空观点维持，关注九月给出的高价入场机会。

上周展望与复盘

• 上半周存在高位1000+元/吨的回落行情。
• 供需暂未转宽松，走跌行情难有趋势性，短期偏震荡，逢高活空为主。
• 长周期可逢高布局空单持有，参考价位区间[14500，15500]元/吨。

合成胶及相关胶种概况

• 合成橡胶主力合约收盘价及盘面总览。
• 盘面相关分析包括价差、基差、月差等。

成本端

• 原油与石脑油价格变动趋势。
• 丁二烯市场价格、区域差异、生产利润、供给及需求情况。
• 丁二烯下游生产情况包括ABS、SBS等。
• 丁二烯四大下游消耗量。

供给端：合成橡胶

• 顺丁橡胶价格、利润与供给、开工率、库存情况。
• 丁苯橡胶价格、利润与供给、开工率、库存情况。

需求端：轮胎行业概述

• 轮胎行业总体情况包括开工率、库存情况。
• 下游细分市场包括配套市场、替换市场、出口市场。

平衡表

• 丁二烯平衡表包括进口量、出口量、净进口量、表观消费量等。

操作建议

• 场外报价参与角色行为导向情形导向现货放口策略推荐套保衍生品买卖套保比例(%)入场价格相关场外产品。