燃料油期货月报：5月高硫裂解将维持偏强震荡，但基本面驱动不强压缩上方空间

5月高硫裂解将维持偏强震荡，但基本面驱动不强压缩上方空间 张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 作者：张晓珍联系人：苗扬联系方式：020-88818025 燃料油期货走势：盘面多空博弈下，价格呈现高位僵持状态 虽然原油库存有所回落，但美国隐含汽油消费量降至2月中旬以来的最低水平 低硫裂解偏向于弱势运行，而高硫裂解因为静态基本面尚可而偏强震荡 国内炼厂情况：主营炼厂开工持续走弱，预计二季度集中检修规模仍在增加 舟山低高硫燃油价差预计持续走弱，短期高硫需求端偏强 燃油利润与成本：预计5月国内焦化利润仍保持小跌走势 ◼山东地炼延迟焦化装置理论加工利润为206元/吨，较上周期244元/吨跌38元/吨，跌幅15.57%。周内焦化料原料均价微跌，成品议价涨跌互现，但成品跌幅大于原料跌幅，焦化利润继续下跌。近期期柴油周均价较上周期下调143元/吨至6493.4元/吨，汽油周均价较上周期上调39元/吨至7487元/吨。内贸船燃理论混兑成本预计为4730元/吨左右，相比本周或继续减少。预计下周原油走势存下跌风险，船燃混兑主料在五一节前排库放量，价格或仍有回调，煤系辅料需求减少，价格易跌难稳，成品180cst大概率跌价出货，船燃混兑理论利润预计继续减少。 新加坡和鹿特丹港口船燃月差仍处于低位震荡格局 美湾高硫M1价格有所反弹，新加坡380燃油月差预计持续走强 基本面维持偏强状态，新加坡和鹿特丹港口高硫裂解价差走强 亚洲和欧洲低高硫价差普遍震荡回落 油浆市场交投气氛平平，下游节前囤货需求谨慎释放，渣油蜡油支撑不稳 二季度初期中东地区仍在增加燃油进口，富查伊拉港口库存有所去化 国产燃料油库存累库情况明显 ◼山东油浆市场库存率19.9%，较上周期涨2.3个百分点。山东地区渣油库存率7.1%，较上周期涨1.2个百分点，山东地区蜡油库存率1.5%，较上周期上涨0.4个百分点。 海岬型船和巴拿马型船运价持稳，预计船燃需求仍偏乐观 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 免责声明 本微信公众号内容均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38、41、42、43楼 电话020-88800000 网址https//www.gfqh.com.cn 感谢聆听THANKS