北美一级货运铁路性能——2026年第二季度
2026年第二季度财务与运营回顾 引言 奥利弗·怀曼（Oliver Wyman）的北美铁路货运绩效季度报告，汇编并分析了来自北美七家最大铁路公司的公开数据。 数据来源包括美国运输安全委员会（STB）、美国铁路协会（AAR）、美国联邦铁路管理局（FRA）、行业财务报告以及上市公司信息。 • BNSF铁路（BNSF）• 加拿大国家铁路（CN）• 加拿大太平洋堪萨斯城铁路（CPKC）• CSX运输（CSX）• 铁路墨西哥（FXE）• 诺福克南方铁路（NS）• 联合太平洋铁路（UP） 所有金额均为美元。CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季末的汇率折算为美元。 Q2 是一个强劲的收入季度，因为几乎所有一级（Class I）都录得了两位数的收入增长，并实现了两年多来的最高收入。 © Oliver Wyman 这些营收结果推高了该行业的历史增长轨迹。 自2024年以来，除CSX外，所有铁路班次均实现了季度环比增长超过1%。 该行业也实现了强劲的量增 美国类别及FXE尤其实现了加速增长，而加拿大增长则较为温和。 美国承运商和FXE实现了稳健的跨模式增长，这得益于国内货运量。 按设备类型划分的换装收入单位：2026年第二季度与2025年第二季度比较（单位：千） 整车增长主要是由货运量的强劲增长所驱动。 除了CSX和NS的强劲出口业务外，该行业还面临煤炭数量的不利影响。 每单位收入也普遍提升了，只有FXE出现了下降。 全行业收入吨海里均有所增长…… 除煤炭外，该行业在大多数商品类别中均实现了增长。多式联运、谷物和化肥表现尤为强劲。 ……铁路公司能够提高每单位RTM的收入 FXE是唯一一个每RTM收入较低的I类业务，而燃油附加费促成了整体增长。 强劲的Q2业绩扭转了每RTM收入下降的趋势 运营比率表现好坏参半 CSX公司表现显著改善，而UP公司仍是唯一一家季度运营比率低于60%的铁路公司。 该行业整体上运营比率呈改善或稳定态势 伯灵顿北铁路公司（BNSF）取得了最大程度的改善，而CSX铁路公司则持续从运营中断中恢复。 每RTM的收入通常无法跟上支出…… ……但几乎所有铁路的经营收入都增长了5%以上。 大多数铁路公司在过去三年中达到了第二季度收入最高点；NS公司的下滑主要归因于合并费用和宾夕法尼亚州东部分公司。 两年来的经营收入趋势保持积极。 几乎所有甲级市场都经历了收入增长。虽然NS从第一季度恢复到了第二季度，但与2024年相比，收入仍然下降。 西方和加拿大承运人一直在增加资本支出。 东方铁路公司削减了资本支出，CSX公司已完成了飓风海伦的重建。 整个行业的自由现金流表现参差不齐。 整个行业的投资资本回报率相当平稳。 UP略有提升，而NS和FXE表现最弱。 自2025年年中以来，铁路股票表现持续反弹，美国铁路公司正与整体市场保持同步。 铁路部门持续裁员。 只有FXE扩大了其员工队伍。 © Oliver Wyman 中国铁路（CN）、加拿大太平洋铁路（CPKC）和联合太平洋铁路（UP）的员工人数持续下降，而铁路货运量（RTMs）却在增长。 高产量和低就业率显著提升了员工生产力 CPKC和UP都提升了其运营指标，而其他所有公司则出现了停泊时间增加和速度减少的情况。 2026年第二季度与2025年第二季度相比小时 安全表现参差不齐 CSX、NS和UP在两项指标上均有改善，CN和CPKC在两项指标上都恶化了，而BNSF虽然事故率有所下降，但设备事故率却更差。 每20万工时员工受伤人数 2026年第二季度与2025年第二季度相比 即使第二季度结果不尽如人意，该行业仍持续改进安全状况。 NS和UP尤其显著降低了设备事故率，而CN则观察到安全绩效恶化。 员工受伤 每百万英里铁路运输量的季度数值 威灵顿咨询公司（Oliver Wyman）， Marsh（纽约证券交易所代码：MRSH）旗下的企业，是一家深谙行业洞察、勇于创新、并采用协作方式简化复杂问题，以帮助组织应对其最具定义性的转型时刻的管理咨询公司。Marsh是全球在风险、再保险和资本、人力资源与投资以及管理咨询领域的领导者，为130个国家的客户提供建议。凭借270亿美元的年营收和超过9.5万名同事，Marsh帮助客户借助其独特的视角建立信心，从而蓬勃发展。 或关注我们在领英和X上的动态。欲了解更多信息，请访问 oliverwyman.com。 欧洲 +44 20 7333 8333印度、中东和非洲 +971 (0)4 425 7000亚太区 +65 6510 9700美洲 +1 212 541 8100 Vice Presidentjason.kuehn@oliverwyman.com作者 Directoryury.gorbunov@oliverwyman.com尤里·戈尔布诺夫 Directoreric.heller@oliverwyman.com 版权所有 2026 奥利弗·怀曼