第一季度北美一级货运铁路性能

引言© Oliver Wyman Oliver Wyman的季度北美铁路货运业绩报告compiles and analyzes publicly available data from the seven largest North美国铁路：数据来源包括美国运输安全委员会（STB）、美国铁路协会（AAR）、联邦铁路管理局（FRA）、行业财务报告以及上市公司信息• BNSF铁路公司（BNSF）• 加拿大国家铁路（CN）• 加拿大太平洋堪萨斯城铁路（CPKC）• CSX运输公司• 铁路墨西哥（FXE）• 诺福克南方铁路（NS）• 联合太平洋铁路（UP）所有美元金额均为美元。CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季度末的汇率转换为美元。 © Oliver Wyman目录(1/2) (2/2)© Oliver Wyman目录 61.564.260.564.962.163.664.063.269.960.7+3.4%-0.3%+4.5%+7.7%-2.3%调整后的运营比率仅对CPKC和UP有所改善。CNCPKCCSXNSUP© Oliver Wyman注释：所有调整后的运营比率均按承运商报告的数据展示。CPKC的所有财务信息反映合并前的CP和KCS综合结果，或合并后的CPKC合并报告。BNSF是BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国陆地运输委员会季度收入、支出和利润；Oliver Wyman分析调整后的运营比率：2024年第一季度与2023年第一季度比较百分数 61.564.260.577.362.168.463.667.463.292.960.769.6+3.4%+5.0%+4.5%+20.2%-2.3%+1.8%运营比率调整并未影响铁路按OR排名的顺序。除UP外，所有承运人的未调整运营比率均有所增加。© Oliver WymanCNCPKCCSXNSUPBNSF未调整的经营比率：2024年第一季度与2023年第一季度比较百分数注释：所有未调整的运营比率均按运营收入占总收入计算，可能与承运商报告的数值略有差异。CPKC的全部财务信息反映了合并前的CP和KCS业绩总和，或合并后的CPKC综合报告结果。BNSF指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国 Surface Transportation Board 季度收入、支出和利润报告；Oliver Wyman分析 556065707580859095未经调整的经营比率：两年内季度环比百分数Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2022Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2023Q1 2024© Oliver Wyman仅中国、CPKC和FXE在过去两年中成功降低了其运营比率。注释：所有未调整的经营比率均按营业利润占总收入计算，可能与承运商报告的数值略有差异。CPKC的所有财务信息反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后的CPKC合并报告。BNSF是指BNSF铁路公司，而不是BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国国家运输委员会季度收入、支出和利润报告；Oliver Wyman分析 -0.033-0.032-0.046-0.055-0.036-0.028-0.051-0.034-0.034-0.048-0.063-0.036-0.026-0.067+2.3%+5.0%+3.6%+13.5%-0.3%-8.2%+32.1%0.0530.0500.0770.0710.0580.0410.0730.0530.0500.0760.0670.0600.0370.094-1.1%+0.1%-0.9%-5.6%+2.1%-9.8%+29.1%每台RTM的收入主要下降是由于燃油附加费Q1 2023Q1 2024收入CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE支出© Oliver Wyman每单位RTM的收入持平至下降，除UP和FXE上升外；而每单位RTM的费用增加，除BNSF（下降）和UP（持平）外。注释：为确保适当比较，CN、CPKC和FXE的财务数据根据最新季末汇率转换为美元。百分比可能与美元数字不完全匹配，由于四舍五入。CPKC的所有财务信息反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后CPKC的综合报告。BNSF指BNSF铁路，而非BNSF，LLC。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国国家运输安全委员会季度收入、费用和收益；Ycharts.com；Oliver Wyman分析经营收入和每RTM的经营费用：2024年第一季度与2023年第一季度比较$ 1,2319161,4647112,2941,1458511,353213-7.0%-7.1%-7.6%-70.0%+3.4%202320231,2319162023202220221,4641,0852,377仅ONLY UP和FXE在本季度实现了营业收入增长。© Oliver WymanPeak Q1 yearCNCPKCCSXNSUP注释：条形图中的横线代表相应季度历史最高收入。为确保正确比较，CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季度末汇率转换为美元。CPKC的所有财务信息反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后的CPKC整合报告。BNSF是BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国国家运输委员会季度收入、支出和收益报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析营业收入：2024年第一季度与2023年第一季度及峰值季度相比$百万 05001,0001,5002,0002,5003,000© Oliver WymanQ1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2022Q1 2023Q2 2023Q3 2023注释：为确保合理比较，CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季末汇率转换为美元。CPKC的所有财务信息反映合并前CP和KCS的合并结果，或合并后CPKC的综合报告。BNSF是指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿； Surface Transportation Board季度收入、支出和收入报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析铁路行业在过去两年的营业收入增长一直微乎其微。营业收入：两年季度环比$百万 3,1952,5563,7063,1323,1472,6073,681-1.5%+2.0%-0.7%202320243,1952,60720233,706仅CPKC和FXE的运费收入有所增长。并购后的交通CNCPKCCSXPeak Q1 year© Oliver Wyman注释：条形图中的横线代表对应季度历史最高收入。为确保适当比较，CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季度末的汇率转换为美元。CPKC的所有财务信息反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后的CPKC合并报告。BNSF是指BNSF铁路，而非BNSF, LLC资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国 Surface Transportation Board 每季度收入、支出和利润；Ycharts.com；Oliver Wyman分析总收入：2024年第一季度与2023年第一季度及峰值季度相比$百万 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000只有CN、CPKC和FXE的季度增长率接近或高于2%。近两年铁路行业总收入保持持平。© Oliver WymanQ1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2022Q1 2023注释：为确保正确比较，CN、CPKC和FXE的财务数据按最新季度末汇率折算为美元。CPKC的所有财务信息反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后的CPKC合并报告。BNSF是指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国运输部季度收入、费用及收益报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析总收入：两年内季度环比$百万 2,3101,9572,4941,8912,8612,2822,3672,4001,7472,855-1.2%+21.0%-3.8%-7.6%-0.2%CPKC受益于并购后运距的增加。总体每单位收入受到燃油附加费的影响。除CPKC外，所有铁路公司的单位收入均持平或下降。CNCPKCCSXNSUP© Oliver Wyman注释：为确保合理比较，CN、CPKC和FXE的财务数据是根据最新季度的汇率转换为美元。除FXE外，车皮数据均基于季度财务报表，FXE则根据AAR周度车皮报告计算。CPKC的财务信息反映合并前的CP和KCS合并结果，或合并后的CPKC合并报表。BNSF指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。FXE的单均收入反映Grupo Mexico Transport在美国和墨西哥的整体运营情况。资料来源：行业财务报告；铁路公司公告；AAR周度车皮报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析每单位平均收入：2024年第一季度与2023年第一季度比较$ 59,96150,85248,40043,900103,800142,9598,46459,74951,83848,50044,600101,265151,8637,238-0.4%+1.9%+0.2%+1.6%-2.4%+6.2%-14.5%© Oliver WymanQ1 2023Q1 2024CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE注：CPKC的所有运营信息反映合并前的CP和KCS综合结果，或合并后的CPKC合并报告来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；表面运输委员会季度收入、支出和收入；Oliver Wyman分析收入吨英里：2024年第一季度与2023年第一季度比较百万CPKC的收入吨英里因运输距离增加而增长，而NS和BNSF通过增加多式联运交通实现增长。 150.0520.0490.0770.0710.0540.0400.0730.0510.0490.0760.0670.0550.0360.094-1.6%+0.7%-0.9%-5.6%+1.8%-9.5%+29.1%尽管更高的铁路运输收入（RTM）吨英里收入，纳什维尔铁路公司（NS）和伯灵顿只有CPKC、UP和FXE的每RTM收入有所增长。由于燃油附加费等原因，整体每RTM收入有所下降。© Oliver WymanQ1 2023Q1 2024CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE注释：为确保合理比较，CN、CPKC和FXE的财务数据均按最新季度末汇率折算为美元。CPKC的财务及运营信息反映合并前的CP与KCS合并结果，或合并后的CPKC合并报表数据。BNSF指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国联邦运输委员会季度收入、支出及收益报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析每吨英里收入中的货运收入:与2023年第一季度相比Q1 2024$ 2.432.522.142.233.302.372.592.072.153.26-2.2%+2.9%-3.2%-3.8%-1.1%RTM 的每员工数据除 CPKC 和 BNSF 外均有所下降。CNCPKCCSXNSUP© Oliver Wyman注释：CPKC的所有运营信息反映合并前的CP和KCS综合结果，或合并后的CPKC合并报告。BNSF指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国陆地交通管理局季度收入、支出和收入报告；Oliver Wyman分析每员工收入吨英里：2024年第一季度与2023年第一季度相比百万 24,71820,18922,60025,17919,99723,400+1.9%-1.0%+3.5%员工总数：2024年第一季度与2023年第一