尿素日报：成本端情绪偏强

市场分析

• 价格与基差：2026年8月31日，尿素主力收盘价为1771元/吨，上涨13元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1690元/吨、1680元/吨、1690元/吨，均未变动。尿素生产利润为-151元/吨，出口利润为714元/吨，上涨110元。山东、河南、江苏基差分别为-91元/吨、-81元/吨、-81元/吨，均下降13元。
• 供应端：截至2026年8月31日，企业产能利用率83.33%，环比下降3.30%；样本企业总库存量为167.10万吨，减少0.73万吨；港口样本库存量为107.66万吨，增加11.39万吨。
• 需求端：截至2026年8月31日，复合肥产能利用率34.11%，环比上升3.30%；三聚氰胺产能利用率为50.77%，环比下降3.18%；尿素企业预收订单天数为5.12天，减少0.29天。
• 市场氛围：尿素现货市场交投氛围整体一般。供应端行业开工率小幅回落，主力检修装置增多；需求端农业仍处淡季，秋季复合肥低价成交略有改善，排产增加，开工率小幅提升；三聚氰胺受检修影响负荷下降，维持刚需采购。出口侧印度本轮招标成交178万吨，东海岸和西海岸到岸价分别为390.25美元/吨和393.65美元/吨，中国货源参与度预计较高，第三批出口配额消息传出，但实际离港节奏仍待观察。国际地缘冲突再起，地缘溢价增强。库存端，供应小幅收缩叠加出口订单持续发运，但内需偏弱，企业库存小幅去化，港口集港量环比大幅增加。成本端无烟煤价格上涨，固定床工艺成本支撑增强，煤炭系近期价格偏强，带动尿素成本支撑走强。
• 综合观点：短期尿素市场仍受内需跟进不足及出口实际离港节奏不确定性的压制，但随着成本支撑走强，后续复合肥厂开工提升及淡储采购启动，供需面存在边际改善预期。

策略

• 单边：谨慎逢低买入套保
• 跨期：观望
• 跨品种：无

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏

目录

• 一、尿素基差结构
• 二、尿素产量
• 三、尿素生产利润与开工率
• 四、尿素外盘价格与出口利润
• 五、尿素下游开工与订单
• 六、尿素库存与仓单

图表

• 图1至图33为相关数据图表

研究员

• 陈莉、梁宗泰、杨露露

联系人

• 梁琦、刘启展

免责声明

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