请仔细阅读本报告最后一页的免责声明策略摘要美联储加息落地之后，商品市场氛围短期转暖，昨天尿素价格继续上涨。基本面来看，本周因部分装置临时停车，导致日产量环比上周明显下降，当前已经恢复一半，预计下周产量将小幅增加，但总体供应压力不明显。伴随上游煤价的上涨，尿素成本支撑在强化，对于尿素价格有较强的托底作用。与此同时，临近假期，下游备货增加，短期需求较好。预计尿素价格延续偏强震荡。核心观点■市场分析期货市场：截止9.22日尿素主力收盘2475元/吨（+16）；前二十位主力多头持仓：73018（+635），空头持仓：71337（+427），净空持仓：-1681（-208）。现货：截至9.22日山东临沂小颗粒报价：2540元/吨（+20）；山东菏泽小颗粒报价：2520元/吨（+30）；江苏沐阳小颗粒报价：2550元/吨（+10）。原料：截止9.22日小块无烟煤1900元/吨（0），尿素成本2335元/吨（+140），尿素出口窗口1.5美元/吨（-38.6）。生产：截止9.22日，煤制尿素周度产量79.35万吨（-5.45%），煤制周度产能利用率68.62%（-3.96%），气制尿素周度产量26.8万吨（-4.93%），气制周度产能利用率65.94%（-3.43%）。库存：截止9.22日港口库存20.5万吨（+1.9），厂库库存68.19万吨（+4.28）。观点：美联储加息落地之后，商品市场氛围短期转暖，昨天尿素价格继续上涨。基本面来看，本周因部分装置临时停车，导致日产量环比上周明显下降，当前已经恢复一半，预计下周产量将小幅增加，但总体供应压力不明显。伴随上游煤价的上涨，尿素成本支撑在强化，对于尿素价格有较强的托底作用。与此同时，临近假期，下游备货增加，短期需求较好。预计尿素价格延续偏强震荡。■策略谨慎偏多：伴随上游煤价的上涨，尿素成本支撑在强化，对于尿素价格有较强的托底作用。临近假期，下游备货增加，短期需求较好。■风险煤炭价格波动，需求不及预期期货研究报告|尿素日报2022-09-23成本支撑，期价延续偏强震荡研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人裴紫叶15801022486peiziye@htfc.com从业资格号：F03100446投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2022/9/22请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨...........................................................................................................................3图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨...........................................................................................................................................3图3:基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................................3图4:尿素成本丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................3图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨.........................................................................................................................................3图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨.................................................................................................................................3图7:煤制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图8:气制尿素开工率丨单位：%....................................................................................................................................................4图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图10:上游库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................................4图11:港口库存丨单位：万吨..........................................................................................................................................................4图12:尿素待发订单天数丨单位：天..............................................................................................................................................4图13:三聚氰胺开工率丨单位：%..................................................................................................................................................5图14:复合肥开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图15:国内独立焦化厂开工率丨单位：%......................................................................................................................................5图16:期货仓单丨单位：张..............................................................................................................................................................5图17:尿素期货持仓量丨单位：手..................................................................................................................................................5图18:尿素期货成交量丨单位：手...................................................................................................................................................5 尿素日报丨2022/9/22请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 尿素日报丨2022/9/22请仔细阅读本报告最后一页的免责声明图7:煤制尿素开工率丨单位：%图8:气制尿素开工率丨单位：%数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图9:尿素出口盈亏丨单位：元/吨图10:上游库存丨单位：万吨数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院图11:港口库存丨单位：万吨图12:尿素待发订单天数丨单位：天数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众