请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 山西晋城9.14-9.16，尿素限产30%，部分尿素装置停车检修，厂库库存63.91万吨，较上一周期增加9.74万吨，出口法检阶段性增加，港口库存增加4.3万吨，达到18.6万吨；冬季取暖季即将到来，及对环保的预期，尿素成本端支撑较强；下游需求持续向好；本周期尿素企业预收订单6.12日，高预收订单下企业挺价心态较强，后续仍需关注需求恢复情况，动力煤价格波动、淡储信息等，期货仍维持震荡偏强观点。 核心观点 ■ 市场分析 期货市场：截止9.15日尿素主力收盘2442元/吨（-23）；前二十位主力多头持仓：71582（+2325），空头持仓：73467（+3285），净空持仓：1885（+240）。 现货：截至9.15日山东临沂小颗粒报价：2580元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2580元/吨（+10）；江苏沐阳小颗粒报价：2600元/吨（0）。 原料：截止9.15日小块无烟煤1700元/吨（0），尿素成本2195元/吨（0），尿素出口窗口40美元/吨（+10）。 生产：截止9.15日，煤制尿素周度产量83.92万吨（+1.43%），煤制周度产能利用率72.58%（+1.02%），气制尿素周度产量28.19万吨（+3.68%），气制周度产能利用率69.37%（+2.47%）。 库存：截止9.15日港口库存18.6万吨（+4.3），厂库库存63.91万吨（+9.74）。 观点：9.15日山东临沂市场2480元/吨，较上一交易日下调10元/吨，主流区域整体报价持稳；山西晋城9.14-9.16，尿素限产30%；厂库库存63.91万吨，较上一周期增加9.74万吨，出口法检阶段性增加，港口库存增加4.3万吨，达到18.6万吨；冬季取暖季即将到来，及对环保的预期，尿素成本端支撑较强；下游需求持续向好；本周期尿素企业预收订单6.12日，高预收订单下企业挺价心态较强，后续仍需关注需求恢复情况，动力煤价格波动、淡储信息等，期货仍维持震荡偏强观点。 ■ 策略 谨慎偏多：山西限产，出口法检增加，虽然厂库库存增加较多，但成本端支撑较强，在主流尿素企业控制接单情况下，预收订单仍有6.12日，所以仍持谨慎偏多观点，可以择机做多 ■ 风险 期货研究报告|尿素日报2022-09-16 成本支撑较强，行情震荡偏强 研究院 能源化工组 研究员 潘翔  0755-82767160  panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 陈莉  020-83901030  cl@htfc.com 从业资格号：F0233775 投资咨询号：Z0000421 梁宗泰  020-83901005  liangzongtai@htfc.com 从业资格号：F3056198 投资咨询号：Z0015616 康远宁  0755-23991175  kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶  15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 尿素日报丨2022/9/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 煤炭价格波动，需求不及预期 尿素日报丨2022/9/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................... 4 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 3: 基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................................. 4 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................................... 4 图 5: 中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ........................................................................................................................................ 4 图 6: 波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................ 4 图 7: 煤制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 8: 气制尿素开工率丨单位：% ................................................................................................................................................... 5 图 9: 尿素出口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................. 5 图 10: 上游库存丨单位：万吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 11: 港口库存丨单位：万吨......................................................................................................................................................... 5 图 12: 尿素待发订单天数丨单位：天 ............................................................................................................................................ 5 图 13: 三聚氰胺开工率丨单位：% ................................................................................................................................................. 6 图 14: 复合肥开工率丨单位：% ..................................................................................................................................................... 6 图 15: 国内独立焦化厂开工率丨单位：% ..................................................................................................................................... 6 图 16: 期货仓单丨单位：张 ............................................................................................................................................................ 6 图 17: 尿素期货持仓量丨单位：手 ................................................................................................................................................ 6 图 18:尿素期货成交量丨单位：手 .................................................................................................................................................. 6 尿素日报丨2022/9/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 图 1: 尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨 图 2: 尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 数据来源：Wind 华泰期货研究院 数据来源：Wind 华泰期货研究院 图 3: 基差丨单位：元/吨 图 4: 尿素成本丨单位：元/吨