市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为6737元/吨（+63），PP主力合约收盘价为6560元/吨（+46）；LL华北现货为6580元/吨（+80），LL华东现货为6650元/吨（+50），PP华东现货为6250元/吨（+0）；LL华北基差为-157元/吨（+17），LL华东基差为-87元/吨（-13），PP华东基差为-310元/吨（-46）。
- 上游供应：PE开工率为83.7%（+0.4%），PP开工率为75.5%（-1.3%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为87.6元/吨（-90.7），PP油制生产利润为-502.4元/吨（-90.7），PDH制PP生产利润为-775.5元/吨（-71.6）。
- 进出口：LL进口利润为101.5元/吨（+13.5），PP进口利润为-332.5元/吨（-28.4），PP出口利润为-35.4美元/吨（-1.7）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为37.9%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为49.0%（+0.6%），PP下游塑编开工率为42.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为63.2%（+0.0%）。
市场分析
- PE方面：焦煤焦炭和油价上涨增强成本支撑，但供需基本面改善有限；供应端短期检修增多导致开工下滑，进口利润修复预期增加供应压力；需求端下游补库意愿增强，但整体需求回升有限，农膜开工下滑，包装膜新单增量有限；库存端上游库存去化明显，但高供应下去库压力仍存。总体看PE供需小幅改善但未实质性逆转，基差偏弱，反弹驱动或转弱，关注宏观面指引及库存去库进程。
- PP方面：短期市场情绪转暖、供应端检修增多缓解供应压力，成本端支撑提振价格反弹；需求端下游补库意愿增强，但需求淡季新增订单跟进有限；库存端上游积极去库，但社会库存仍偏高。综合看PP供需结构小幅改善，油制及PDH制成本端支撑仍存，短期反弹持续性取决于供应端检修规模，但需求淡季或限制反弹空间。
策略
- 单边：LLDPE观望，PP谨慎做多套保；短期情绪提振下盘面或延续偏强震荡，关注上游检修动态。
- 跨期：无跨期。
- 跨品种：L05-PP05价差逢高做缩。
风险
- 宏观经济政策变动，原油价格波动，丙烷价格波动；上游装置减产进程。
