联芸科技机构调研纪要

毛利率变动原因：第二季度毛利率环比下降主要由于产品出货结构变动，AIoT芯片收入占比提升，以及嵌入式和企业级存储主控芯片毛利率较低导致综合毛利率被摊薄。此外，人民币兑美元升值也对毛利率产生负面影响。公司核心业务存储主控芯片仍保持较强盈利水平。

定增计划：公司已获得证监会注册批复，但具体发行时间、对象及价格将根据竞价结果确定，并严格遵循相关规定。相关进展将及时公告。

企业级主控出货情况：SATA接口企业级主控已规模商用，PCIe5.0企业级主控处于量产测试阶段，正进行客制化方案开发。

定增必要性：公司认为定增符合发展战略，有助于完善产品布局、扩大业务规模、提升盈利能力。即使存储颗粒价格下行，也不会对公司业绩产生直接冲击，反而可能释放市场需求。定增推进节奏不影响研发进度，公司将持续推进PCIeGen6/Gen7等高端芯片研发。

净利润率及企业级主控进展：净利率受研发投入、人员规模等因素影响。公司研发费用率较高，但未来嵌入式、企业级、车载等领域的新产品有望带来收入增量。PCIe5.0企业级主控正稳步推进终端产品研发，进展符合预期。

未来增长驱动力：公司业绩增长主要驱动力为技术创新、产品迭代及产品线丰富。未来将在嵌入式存储主控、企业级SSD主控、车载感知芯片等领域取得突破。

股价及市值管理：二级市场股价受多重因素影响，公司高度重视市值管理，已推出《市值管理制度》，持续优化投资者关系管理。公司将持续提升核心竞争力，回报股东。

研发投入情况：2026年上半年研发费用30,388.75万元，占营业收入35.58%，研发投入强度行业领先。费用率下降主要因营业收入增幅（40.08%）高于研发费用增幅（21.89%）。研发投入绝对值仍在增加，资源使用效率持续提升。