联芸科技机构调研纪要

业绩与经营

• 一季度亏损，但2024年营收同比增长11.19%，主要受消费电子复苏及AIoT芯片业务增长驱动。
• 数据存储主控芯片收入占比提升至78.53%，AIoT芯片占比21.47%，无单一客户依赖风险。
• 三费占比上升至9.25%，主要因研发投入增加，公司强调研发对竞争力的重要性。

研发与技术创新

• 高研发投入（2024年4.25亿元，同比增长11.98%）推动技术突破，累计拥有79项有效发明专利。
• 核心成果：PCIe 5.0主控芯片量产、UFS 3.1主控芯片量产、新一代AIoT感知芯片MAV0105客户导入。

现金流与风险

• 经营活动现金流净额为-1890.23万元，主要因2024年加大生产备货，公司通过精细化管理和加速回款保障短期流动性。
• 地缘政治风险影响有限，公司产品不在出口管制范围内，已制定应对措施。

产品进展与战略

• MAP1806已量产商用，MAP1802完成流片并测试顺利。
• 企业级SSD主控芯片（SATA）已大规模商用，公司作为Fabless企业专注设计环节。
• 2024年NAND Flash主控出货量4897万PCS，同比增长30.7%。