保险行业双周报：上市险企中期业绩整体符合预期，建议关注优质保险个股

——保险行业双周报第十四期 本报告导读： 《保险公司资产负债管理办法》与《非车险综合治理行动方案》出台；上市险企中期业绩整体符合预期，建议关注优质龙头个股。 保险《26年7月人身险增速进一步放缓，财险增速回暖》2026.08.30保险《非车综合治理方案落地，利好头部险企承保盈利改善》2026.08.23保险《资负新规正式落地，利好引导险企盈利稳定性改善》2026.08.22保险《26Q2险资股票基金配置创新高，建议关注优质保险个股》2026.08.16保险《25年分红险实现率亮眼，资负联动强化龙头优势》2026.08.15 投资要点： 国家金融监督管理总局接连出台多项保险业相关政策。8月18日，国家金融监督管理总局副局长肖远企表示支持内地保险资金参与内地与香港金融市场互联互通，允许内地保险机构借助沪深港通投资港交所ETF，香港证监会、港交所对此表示欢迎。8月21日，监管总局发布两项重要文件：一是《保险公司资产负债管理办法》，厘清董事会、高管层等主体职责，搭建完整资产负债管理组织体系，区分设置监管指标与监测指标，强化保险机构错配风险管控，该办法将于2027年1月1日实施；二是《非车险综合治理行动方案》，围绕产品源头管理、业务稳健经营、数据支撑建设、中介业务规范、完善治理保障五大维度开展行业整治，推动财险行业合规高质量发展。 多家保险机构迎来监管批复、分红落地以及集中披露2026年上半年业绩。1）国家金融监督管理总局8月19日核准徐华平安产险副总经理任职资格。2）同日，批复同意众安在线增资2.15亿元。3）友邦保险公告2026年中期股息每股派发0.539港元。4）业绩端，险企上半年整体盈利符合预期。众安在线上半年归母净利润15.50亿元，同比大增132.2%；中国平安上半年归母净利润925.85亿元，同比增长36.1%；中国太平上半年归母净利润128.73亿港元，同比增长90.3%；新华保险归母净利润227.93亿元，同比增长54%；中国太保归母净利润307.75亿元，同比增长10.4%；中国人寿归母净利润1344.89亿元，同比大涨228.6%；中国人保归母净利润374.51亿元，同比增加40.42%。 投资建议：上市险企中期业绩报已全部披露，业绩整体符合预期，资负共振带动险企业绩持续向好。长期估值中枢仍受利率以及资负匹配水平影响，预计上市险企持续优化资产配置，稳健增配权益资产，提升综合投资收益，稳定公司利润与股东回报，看好估值低位修复，维持行业“增持”评级。个股方面，推荐中国平安/中国太保/新华保险/中国财险/中国人寿/中国人民保险集团。 风险提示：负债成本改善不及预期；客户保险储蓄需求持续性不及预期：长端利率下行；权益市场波动。 目录 1.上市险企中报业绩披露，整体符合预期，建议关注优质龙头个股..............32.行业事件跟踪.....................................................................................................53.公司事件跟踪.....................................................................................................54.投资建议：推荐中国平安/中国太保/新华保险/中国财险/中国人寿/中国人民保险集团..................................................................................................................75.风险提示.............................................................................................................8 1.上市险企中报业绩披露，整体符合预期，建议关注优质龙头个股 8月14日至8月28日，申万保险指数（801194.SI）由1142.31上涨至1222.61，区间涨幅7.03%。同期沪深300涨跌幅-1.22%，上证指数+0.64%，恒生指数+1.86%。近两周上市保险公司密集披露中报业绩，价值与利润等核心指标整体符合预期，叠加《保险公司资产负债管理办法》与《非车险综合治理行动方案》出台，我们预计保险股基本面长期向好态势不变。 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 个股方面，8月14日至8月28日，A股保险股价整体上涨，分别为：中国平安A（+7.92%）/中国太保A（+6.18%）/中国人保A（+4.08%）/中国人寿（+3.88%）/新华保险A（+3.50%）。H股保险股价整体上涨，分别为：众安在线H（+11.39%）/中国人寿H（+9.78%）/友邦保险H（+7.24%）/中国人保（+6.72%）/中国太保（+6.35%）/中国平安（+4.21%）/新华保险（+3.35%）/中国再保险（+2.92%）/阳光保险（+2.83%）/中国太平H（+1.87%）/保诚H（+0.94%）。 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 股息率方面，截至8月28日，A股保险股息率普遍位于1.6%-3.7%，由高 请务必阅读正文之后的免责条款部分3of9 至低分别为：中国太保A（3.62%）/新华保险A（3.44%）/中国平安A（3.13%）/中国人保A（2.03%）/中国人寿（1.61%）。H股保险股息率普遍位于1.9%-6.7%，分别为：新华保险H（6.42%）/中国再保险（6.19%）/阳光保险（6.10%）/中国太平（5.95%）/中国平安H（5.24%）/中国财险（4.70%）/中国人保H（4.50%）/中国太保H（4.22%）/中国人寿H（3.21%）/友邦保险（2.56%）/保诚（1.93%）。 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 数据来源：Choice，国泰海通证券研究 各寿险公司万能险产品26年7月平均年化结算利率位于2.5%-2.9%，分别为：友邦保险（2.88%）/中国太保（2.82%）/新华保险（2.75%）/阳光人寿（2.73%）/中国人保（2.63%）/中国人寿（2.63%）/中国太平（2.61%）/中国平安（2.59%）。 数据来源：各公司官网，国泰海通证券研究 截至26年8月29日，头部险企中已有七家公布2026年分红险分红实现率，分红实现率均值分别为平安人寿（49.3%）/太平洋人寿-现金红利（64.5%）/太平洋人寿-增额红利（70.0%）/阳光人寿（70.7%）/中国人寿（62.8%）/新华人寿-现金分红（91.8%）/新华人寿-保额分红（151.6%）/太平人寿-现金分 红（80.1%）/太平人寿-保额分红（48.7%）/人保人寿-保额分红（69.0%）。 2.行业事件跟踪 8月18日，国家金融监督管理总局发文表示，国家金融监督管理总局党委委员、副局长肖远企称，金融监管总局支持内地保险资金参与内地与香港金融市场互联互通，支持内地保险机构通过沪深港通投资香港交易所买卖基金（ETF）。香港证监会及香港交易所随后发文对此表示欢迎。 （来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1873864899665232647&wfr=spider&for=pc） 8月21日，国家金融监督管理总局发布《保险公司资产负债管理办法》。《办法》表示，“保险公司应当明确规定董事会和高级管理层的资产负债管理职责，建立由董事会负最终责任、高级管理层直接领导、资产负债管理部门统筹协调、职能部门相互协作、内部审计部门检查监督的分工明确、报告路线清晰、高效执行的资产负债管理组织体系”，“保险公司应当在法人层面计算资产负债管理监管指标和监测指标。对于监管指标，设定最低监管标准，加强指标限额管理；监测指标用于资产负债错配风险的识别与预警，提高风险管理水平”。 （来源：https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/governmentDetail.html?docId=1268952&itemId=861&generaltype=1） 8月21日，国家金融监督管理总局印发《非车险综合治理行动方案》。《方案》明确强化产品源头管理、推动业务稳健经营、夯实系统数据支撑、规范中介业务行为、加强治理保障措施。 https://www.nfra.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1268910&itemId=928） 3.公司事件跟踪 8月19日，国家金融监督管理总局发布批复，核准徐华中国平安财产保险股份有限公司副总经理的任职资格。 （来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1874038311589002300&wfr=spider&for=pc） 8月19日，国家金融监督管理总局发布批复，同意众安在线财产保险股份有限公司增加注册资本2.15亿元人民币，由14.7亿人民币变更为16.85亿元人民币。 （来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1874038311588787216&wfr=spider&for=pc） 8月20日，友邦保险公告，公司宣布截至2026年6月30日止六个月的中期股息，每股派发0.539港元，股息派发日为2026年9月22日。（来源：https://finance.eastmoney.com/a/202608203846763969.html） 8月20日，中国平安发布中期业绩报告。集团上半年实现营业收入5,751.38亿元，同比增长15.0%；归属于母公司股东的净利润925.85亿元，同比增长36.1%；归母营运利润841.96亿元，同比增长8.3%；归母净资产10,280.84亿元。 （来源：https://www.jiemian.com/article/14999702.html） 8月21日，中国平安举办2026年中期业绩发布会。中国平安副总经理兼首席财务官付欣表示，2026年上半年，产险方面，新能源车险保费达到264亿元，同比增长21.5%。新能源车险市场份额持续增长，达到28%。 （来源：https://insurance.jrj.com.cn/2026/08/21130958199333.shtml） 8月25日，中国太平发布中期业绩报告。中报显示，上半年中国太平实现归属于母公司股东的净利润128.73亿港元，同比增长90.3%；总资产达到2.17万亿港元，较上年末增长9.1%；普通股股东应占权益1036.38亿港元，增长8.9%。 （来源：https://baijiahao.baidu.com/s?id=1874723792984162938&wfr=spider&for=pc） 8月25日，众安保险发布2026年中期业绩报告。中报显示，上半年众安保险实现保险服务收入169.89亿元，同比增长12.9%；归母净利润15.50亿元，同比增长132.2%。 （来源：https://news.10jqka.com.cn/20260825/c679278543.shtml） 8月26日，新华保险公布2026年中期业绩。中报显示，上半年新华保险实现收入815.54亿元，同比增长17.5%；归属于母公司股东的净利润为227.93亿元，同比增长54%。 （来源：https://mp.weixin.qq.com/s/DRr_hDJ3gsQP1ioyuBPrjA） 8月27日，中国太保发布2026年中期业绩。中报显示，上半年中国太保实现营业总收入2121.36亿元，同比增长5.8%；归母净利润307.7