欧康维视生物2025年年度报告总结
核心观点：
- 公司业绩实现里程碑式突破，经营质量持续优化，非国际财务报告准则调整亏损净额大幅收窄，非国际财务报告准则调整EBITDA首次由负转正。
- 核心产品放量加速，优施瑩®(OT-401)纳入国家医保目录后市场渗透率快速提升，智維泰®(OT-1001)上市后迅速打开市场。
- 国际化战略合作成效显著，与全球眼科巨头爱爾康(Alcon)达成的战略合作在2025年全面落地，成功整合了爱爾康授權的8款乾眼症及手术用滴眼液产品。
- 商业化网络深度覆盖，截至2025年末，公司产品已触达全國超22,720家醫院，其中三级医院达2,858家。
- 研发管线稳步推进，涵盖眼前节及眼后段全方位产品矩阵，包括43种药物资产，其中27款产品已处于商业化阶段，5款产品处于III期临床试验，1款产品正处于商业化注册申报阶段。
- 产能建设与供应链本土化取得关键进展，苏州眼科制剂生生产基地正在进行大规模的商业化批次生产，设计年产能达4.55亿劑，目前已有六款产品实现大规模商业化生产。
关键数据：
- 2025年实现营业收入人民币8.044亿元，同比增长约92.7%。
- 非国际财务报告准则调整亏损净额大幅收窄至人民币0.899亿元，非国际财务报告准则调整EBITDA首次由负转正，达到人民币0.503亿元。
- 公司产品已触达全國超22,720家醫院，其中三级医院达2,858家。
- 公司已拥有涵盖眼前及眼后段43种药物资产，其中27款产品已处于商业化阶段，5款产品处于III期临床试验，1款产品正处于商业化注册申报阶段，以及其他10款候选药物处于早期开发阶段。
研究结论：
- 公司已成功跨越规模扩张阶段，正式步入经营效率持续提升、自我造血能力不断增强的新周期。
- 公司未来将继续聚焦核心产品及主要产品全面放量，深化与爱爾康的全球协同，推动重磅管线获批与放量，持续优化运营效率，拓展创新边界。
- 公司在中国眼科市场正处於结构性增长的黄金时期，凭借“自主研發+全球BD引进”双轮驱动模式构建的全产品矩阵，有望在乾眼症、近视防控、眼底病等多個黄金赛道加速进口替代，进一步巩固和提升市场领先地位。
