银河轻工 松霖科技2026年中报业绩交流

松霖科技2026年上半年实现营收16.4亿元，同比增长43.96%，归母净利润1.55亿元，同比增长66.18%。但Q2单季归母净利润环比下降37.86%，主要受汇兑及原材料上涨影响。公司预计Q3起盈利有望边际改善。

公司主营业务分为智能厨卫（收入占比89%，毛利率约30%）和AI大健康（收入占比11%，毛利率超52%，增速更快）。AI大健康板块已与多市场头部客户签约。越南基地总产能超2亿美元，净利率超20%，目标3年内全面达产。松霖机器人聚焦B端医养、后勤场景商业化，已对北京通心智能进行少数股权投资并达成战略合作，实现AGI全链条打通。

报告重点分析了公司两大业务板块的营收占比及毛利率差异，AI大健康板块的高增长潜力，以及越南基地的产能扩张计划。同时提及松霖机器人的商业化进展及战略布局，显示公司在智能制造与AI领域的综合实力。

智能厨卫市场成熟度较高，但竞争激烈，松霖科技凭借技术优势保持领先。AI大健康市场处于快速发展阶段，政策支持力度大，头部企业加速布局，松霖科技已与多头部客户签约，市场认可度高。

Q2单季归母净利润环比下降37.86%，主要受汇兑损失及原材料价格上涨影响。此外，海外产能扩张需持续投入，新业务板块商业化仍需时间验证，存在市场拓展不及预期的风险。